直击调研 | 腾远钴业(301219.SZ)钴盐供不应求 2022年电钴产能有望提升30%以上

智通财经APP获悉，6月10日，腾远钴业(301219.SZ)在分析师电话会议上表示，疫情对公司生产无影响，但由于公司前几大客户需要的钴盐量都相对比较大，受限于目前产能无法满客户的需求量，因此二期募投项目提前投建，预计今年下半年试生产，争取年底达产。并且，近几年公司营收增长较快，今年还新增了电钴产品，2022年希望有30%以上的产能提升，2023年公司希望产能快速释放。争对钴价下跌的问题，公司预计钴价跌到18、19年的水平的概率不大，尽管价格下跌，公司还是能保持着不错的净利润。

疫情对生产无影响 但客户需求量大 预计22年产能提升30%

疫情对公司生产无影响，但对下游车企、电池厂会有一些影响。之前非洲洪水对物流有一些影响，但公司是双向物流，风险相对可控。公司有稳定的客群，目前销售正常。

公司前几大客户需要的钴盐量都相对比较大，而受限于目前公司的产能，无法满足目前客户的需求量，因此二期募投项目公司是提前投建的，目前钴盐部分主要的生产厂房已建设完成，辅助工程已完成框架搭建，预计今年下半年试生产，争取年底达产。此外，电钴车间已试生产出合格的电解钴产品，且已在销售中。

国际方面，刚果金动荡区主要集中在北基伍、南基伍，离公司工厂所在地科卢韦齐有近千公里，没有地面交通工具可以到达。其次，刚果(金)GDP的80%以上均源自于矿产资源是国家经济的支柱产业，已探明的钴储量占全球的50.7%，矿产资源的供给还是会将比较充分的。公司与刚果(金)国家矿业总公司在合作，可以快速切入。另外，2019年公司与GICC在联合开发矿区，目前在勘探中，未来如果量可期，可能会以公司控股形式来开发。电池回收公司早已在布局中，未来会成为原材料的重要补充。

公司方面，公司硫酸钴和氯化钴的产线可根据市场需求的变化灵活切换。并且，近几年公司营收增长较快，今年还新增了电钴产品，2022年希望有30%以上的产能提升，2023年公司希望产能快速释放。

钴价下跌影响不大 业绩安全垫较高

目前公司生产、经营正常，尽管在18年钴价大跌时，公司还是保持着不错的净利润。近期钴价下跌则原材料采购价格及销售价格均会有所下降，公司采购成本也会有所降低。公司预计钴价跌到18、19年的水平的概率不大，去年钴总用量大概是17.6万吨，今年钴的供给也是紧平衡。另外在招股书中也有过类似的测算，当钴和铜的价格在20年均价的基础上，均下跌58%及以上的时候，公司21年的营业利润才会出现负数，因此公司业绩的安全垫较高。

三元前驱体技术取得突破进展

公司注重研发，深耕于技术，三元前驱体制备方面进行研究开发，已经取得了很多突破性的进展，在原材料制备方面不存在技术障碍。并且，公司在海外布局了电池废料，同时在国内也打造了回收料的产线，将电池废料直接合成到三元，对公司而言更有竞争优势。三元前驱体公司不希望与下游客户形成竞争，而是希望能跟供应链上的优质客户强强联合，共同发展，把公司废料回收的优势发挥出来。

不排斥并购有利于公司能源金属发展的公司

公司表示，目前正处在快速发展中，会根据经营发展的需要，对于有利于公司发展的能源金属，公司不会排斥，但由于公司可自主设计产线，相信未来会有更多创新技术，因此在冶炼端暂时不考虑并购更小的企业。