大宗商品价格难降温 全球小麦或将涨最凶

全球大宗商品业务可能会变得昂贵得多，也会变得更顽固。根据MLIV Pulse 6月6日至10日进行的最新调查，战争和疫情引发的原材料短缺似乎将加剧大宗商品价格飙升。与此同时，随着欧洲寻求摆脱对俄罗斯能源的依赖，对化石燃料的需求预计只会上升，这粉碎了人们对高油价会促使人们转向更清洁的可再生能源的短期希望。

大宗商品价格持续上涨将加剧全球数十年来处于高位的通胀。随着全球央行大举加息以遏制通胀，全球通胀有可能加剧发展中国家的饥饿和不稳定，并拖累全球经济增长。

智通财经获悉，自乌克兰战争爆发以来，这种压力急剧增加。战争危及了乌克兰的粮食出口，并导致世界上许多地区切断了与主要石油生产国俄罗斯的经济联系。这夸大了疫情以来持续存在的供应瓶颈和短缺，彭博商品指数今年上涨了36%，有望创下1979年以来的最大年度涨幅。

MLIV的调查显示，尽管原油价格从高位回落，但小麦价格今年将继续上涨，使日益不稳定的全球粮食形势进一步恶化。该调查由805名参与者完成。与此同时，欧洲今年冬天弥补俄罗斯天然气短缺的首选燃料似乎将是煤炭，而不是更多的可再生能源。

富国银行投资研究所全球市场策略主管Paul Christopher表示:“战争以及战争开始前就已经存在的供需失衡，尤其是在能源领域，这将真正推高农业、贱金属、贵金属和能源的价格。到年底，我们强烈偏爱一篮子基础广泛的大宗商品。”

尽管欧洲削减俄罗斯燃料供应的决定被视为转向清洁能源的潜在机会，但市场似乎怀疑这在短期内能否实现。在MLIV的调查中，68%的受访者认为，在即将到来的冬季，煤炭可能会在填补欧洲能源缺口方面发挥更大的作用，而只有32%的受访者认为可再生能源将会发挥主导作用。

尽管欧洲在向可再生能源转型方面处于领先地位，但它将难以迅速安装风能和太阳能发电设备，以弥补俄罗斯的电力短缺。法国核能发电出现的不可预见的问题正在加剧俄罗斯的电力短缺。

经济学人智库高级首席大宗商品分析师Matthew Sherwood表示:“现实是，他们将不得不从某处寻找能源，而煤炭将越来越多地填补某些国家的能源缺口。发展中国家的绿色能源转型甚至可能比我们预期的还要慢。”

在调查中，受访者显然对世界向清洁能源的转变有一定程度的怀疑，四分之三的受访者表示，世界石油需求尚未达到峰值。与此同时，57%的受访者表示，油气生产商应该有资格被纳入专注于可持续投资的所谓ESG基金。

石油需求的增加还将增强沙特阿拉伯等世界最大石油出口国的实力。近五分之四的受访者认为，欧佩克+联盟很可能在2022年剩余时间内成为支撑原油价格的主要力量。美国政府重新调整了对沙特政权的立场，突显了这一转变。此前，美国总统拜登(Joe Biden)曾誓言要把沙特政权变成“贱民”。

市场研究公司McCloskey by Opis数据分析主管Andrew Blumenfeld表示，减少温室气体排放和寻找燃料的目标“现在肯定是冲突的”。

MLIV的调查显示，64%的受访者预计彭博商品指数在年底将更加强劲。在四种主要大宗商品中，认为小麦将领涨的比例最高，达34%。接近27%的受访者认为铜价涨幅将最大，同时认为油价也有类似的涨幅，而黄金的涨幅则在13%左右。约37%的受访者认为原油价格将领跌，约17%的人则认为是小麦。

乌克兰的战争破坏了一系列谷物、食用油和化肥的贸易，引发价格创纪录飙升，促使包括印度在内的数十个国家采取粮食出口限制措施。这可能产生多米诺骨牌效应，加剧粮食净进口国的短缺，进而可能成为如2007-2008年全球粮食危机引发的各种动乱的催化剂。

SGMC Capital首席执行官Massimiliano Bondurri表示，食品价格上涨的压力“短期内不太可能缓解”，这可能会在世界各地产生社会影响。尽管Bondurri对资源市场是否会出现远超当前水平的大幅上涨持怀疑态度，但他认为"大宗商品很可能会继续受到支撑"。

不过，即便原材料价格不再进一步攀升，多数受访者预计通胀仍将高于央行的目标。这表明，螺旋式上升的价格压力在经济的其他领域变得更加根深蒂固。上周公布的最新数据显示，美国5月份CPI意外加速至8.6%。

总部位于伦敦的食品配料制造商Tate & Lyle Plc首席执行官Nick Hampton表示:“我们计划在可预见的未来应对持续的通胀。我们在管理业务时假定通货膨胀会持续下去，很难准确预测通货膨胀会持续多久，因为目前形势发展太快了。”