多只美股电商股市值腰斩 抄底时机到了吗？

在经历了2022年上半年的暴跌之后，美股电子商务股是否已经触底?

智通财经APP了解到，受通胀和供应链瓶颈影响，Chewy(CHWY.US)、Wayfair(W.US)、Stitch Fix(SFIX.US)、Etsy Inc(ETSY.US)、ThredUp(TDUP.US)、Farfetch(FTCH.US)等高估值的互联网零售股自年初以来都下跌了50%以上。

如此大幅度的下跌可能会促使逢低买入玩家抢购股票。然而，随着对美国经济衰退的担忧加剧，摩根士丹利分析师Lauren Schenk 警告称，大多数电商股可能还没有触底。

抄底可能为时过早

不确定性是当下的热门词汇，对电子商务而言，这当然也不例外。正因为如此，摩根士丹利分析师表示，现在断言这个陷入困境的行业触底还为时过早。

随着飙升的汽油价格推动通胀不断上涨，美国消费者需求可能会从峰值放缓，在线购买支出将受到打击。此外，塔吉特(TGT.US)等实体零售商庞大的库存也可能会引发价格竞争，同时利润率面临更大的压力。

"多数股票可能尚未触底，"摩根士丹利分析师Lauren Schenk近期表示。该分析师表示，其最担心的是那些服装和家居业务较多的企业，尤其是那些拥有库存的公司，因为库存水平不断上升，渠道进口不断增加，加上需求放缓。

Schenk补充称，虽然对下半年的预期已经很低，但对许多热门电商股来说，估值可能仍然过高。典型例子包括Etsy 、Wayfair 、Stitch Fix 和Revolve Group(RVLV.US)。Schenk推测，在当前的市场环境下，许多此类股票缺乏盈利能力可能会带来普遍的不利影响。

Schenk表示，Etsy 、Stitch Fix 和Wayfair尤其让她担心。

Schenk总结道:“尽管从估值的角度来看，部分电商股似乎降低了风险，但我们认为，现在买入大多数股票仍为时过早。”

这些个股仍值得关注

Schenk认为，这类电商股较2019年水平下跌的两个主要原因是：估值过高或竞争地位较弱。前者被认为是近期更常见的抛售催化剂。

然而，Schenk和其同事Brian Nowak的综合分析指出，近期投资者不分青红皂白地抛售造成了“错位”，这提供了重大的机会。他们认为，Farfetch、Chewy、Match group(MTCH.US)和Poshmark(POSH.US)具有吸引力。

分析师表示：“我们看好Farfetch，因为其库存风险较低，2023年GMS(总成交销售额)增速加快，收入敞口较高，在经济低迷时期往往更具弹性。考虑到近期的表现与基本面、消费品敞口、以及长期增长潜力等，我们长期看好Chewy。”

Schenk表示，鉴于不利的宏观经济背景，Poshmark评级为“中性”，但它仍然比大多数电商股更有吸引力。此外，分析师认为，Match是首选中型股，并予Rent the Runway(RENT.US)“买入”评级。