盲目追高能源股危险了！高盛小摩高呼：炼油产能危机加剧需求破坏

智通财经APP获悉，由于炼油产能难以满足汽油、柴油等成品油的需求导致全球库存下降，炼油利润率创500%的历史新高。由于炼油厂没有充足的石油供应，成品油价格同比上涨70%。能源紧缺已导致煤炭、天然气价格同比上涨300-400%。

高盛表示，炼油危机将在6月进一步加剧需求破坏。摩根大通认为，需求破坏已经到来，尽管加利福尼亚等地汽油价格上涨，但需求破坏很可能发生在更贫穷的国家，那里的数据更难监测。随着富裕消费者将价格抬到发展中国家无法承受的水平，非洲和亚洲部分地区已经出现了需求收缩。

在公用事业市场上，欧洲的富裕国家可能会从较贫穷的国家手中竞购天然气。巴基斯坦已经在为高价液化气而挣扎，并且许多亚洲国家已经开始加大煤炭燃料的使用。如果供应持续不足，煤炭和天然气的价格均将触及发展中国家市场支付能力的上限。

据专业人士推算，全球石油市场将出现每天200万桶的赤字。随着需求被破坏，如果汽油和柴油的需求每天下降30亿，炼油将供过于求促使利润恢复到历史标准。假如炼油供不应求，可能会推动成品油价继续下跌，而炼油利润仍然高涨。但假如石油供不应求，成品油价可能会继续上涨。

鉴于能源市场的规模，微小的供需不平衡便会对价格产生巨大的影响，并由于首次出现炼油瓶颈，整个供应链的供需趋势将吸引投资者的高度关注。对于对市场信心不足的投资者而言，综合类型生产商成为较为稳妥的标的公司，包括雪佛龙(CVX.US)、埃克森(XOM.US)和壳牌(SHEL.US)。对于那些认为炼油将比上游产品更加供不应求的投资者而言,瓦莱罗(VLO.US)、菲利普66(PSX.US)和PBF(PBF.US)等炼油商将成为优选的标的公司。如果炼油需求受到成品油需求破坏的影响,先锋自然资源(PXD.US)、加拿大自然资源(CNQ.US)和戴文能源(DVN.US)这样的上游生产商将更为受益。