直击调研 | 和而泰(002402.SZ)：已进入TTI、博世等知名终端品牌的供应体系 进口MCU等芯片仍处于紧缺状态

智通财经APP获悉，6月16日，和而泰(002402.SZ)在电话会议中表示，家电业务的增长主要来源于产品份额的提升。汽车电子业务进展顺利，新增ODM项目较多。目前已进入包括TTI、博世、百得、牧田、HILTI等知名终端品牌的供应体系。当前汽车电子业务收入增量主要是来自于尼得科和博格华纳等，国内整车厂的部分项目也在交付过程中。芯片供应方面，和而泰称，进口MCU、逻辑IC、IGBT目前仍然处于紧缺状态，其他类别有所缓和，但价格还未回落。

电动工具每年增长比较稳定

据介绍，公司上半年因为疫情和供应端的影响承受了较大压力。当前，公司生产经营情况正常，客户需求平稳；物流运输情况恢复正常；产能利用率相较于一季度有所提高。同时，汇率的波动对毛利率产生了一定影响。

和而泰表示，汽车电子业务进展顺利，新增ODM项目较多，对公司研发能力提出更高要求，公司一直以来持续加强研发人员配置，争取以更短的时间完成研发设计；同时基于在手项目订单的交付计划以及未来产量的预期，公司积极进行产能的提升，加大产线投资，目前深圳、杭州、罗马尼亚的产线建设都在顺利进行中。

另外，电动工具是一个发展时间较长的行业，每年增长比较稳定。近年来看，电磁驱动技术的研发应用对于行业发展有较好推动，其中建筑行业设备、园林工具等电动工具的发展比较好。公司目前已进入包括TTI、博世、百得、牧田、HILTI等知名终端品牌的供应体系，并将持续拓展新品牌、新项目，提升市场份额。

国内整车厂的部分项目在交付过程中

关于汽车电子业务的收入增量来源，和而泰称，当前汽车电子业务收入增量主要是来自于尼得科和博格华纳等，目前国内整车厂的部分项目也在交付过程中。未来，公司将继续加大汽车电子业务研发投入，持续加强研发团队的搭建，着力提升自主研发能力。随着公司自主研发项目的量产交付，自主研发项目收入占比会逐步提升。

会上指出，公司将自己定位为一家做增量、研发新技术的公司。相较于国际Tier 1来说，公司对于新产品的研发方向比较敏感，能根据客户需求快速反应，并且对于客户的技术支持和需求探讨更开放和深入。相较于国内竞争而言，公司主要做增量市场，比如车座椅舒适系统控制、方向盘离手监测控制、天幕控制以及车身进入系统等新兴技术的研发；公司的研发团队和技术优势更受客户青睐；且公司对标博世的产线设备，有较强的品质管控能力，还有全球性的供货能力。与整车厂相比，公司在控制算法方面更具优势，比如电机驱动底层算法等。

目前，公司面临的压力主要来自于自主研发项目的快速起量，较短的项目交付周期对研发能力提出的更高要求。当前公司已启动多地区研发团队搭建工作，保证研发设计进度，顺利完成研发生产交付。

家电业务的增长主要源于产品份额的提升

和而泰还提到，公司家电业务的增长主要来源于产品份额的提升，包括原有客户产品份额的提升和新产品项目份额的提升；另外，新客户的拓展以及行业市场本身的扩充也是该业务增长的重要因素。

在热管理控制方面，公司从集成式热管理控制技术、热泵技术和厚膜加热技术三个方向进行研发，既能提供集成控制方案及其控制器生产，又能提供部件的设计及其组装，为新能源车的热管理控制提供全套解决方案。其中，厚膜加热技术作为一个新兴的技术在新能源车上应用的要求会更高，包括厚膜加热控制器和加热板，作为新产品相较于传统PTC加热，加热效率更高、体积更小，有利用提高电池续航能力，且组装更便捷；另外，集成式热管理控制的研发，使其控制部件更集中，占用整车面积更少，延长电池的使用寿命。以上新项目的研发均取得积极进展。

进口MCU、逻辑IC、IGBT仍然处于紧缺状态

芯片供应方面，和而泰称，进口MCU、逻辑IC、IGBT目前仍然处于紧缺状态，其他类别有所缓和，但价格还未回落。关于原料紧缺的情况，公司方面通过备货、联合客户及供应商签署三方供货协议等措施尽量保证原材料的供应，从而保证客户端交付。

关于欧美经济周期可能导致整体需求放缓，和而泰谈及，今年主要是基于对市场经济环境的考量，出于谨慎性原则，首次在年中主动与客户沟通更新需求，以便规划公司下半年的排产计划。公司的客户订单需求通常是每年年末给到我们下一年全年的预测，因此，明年的需求预测取决于今年年末的沟通结果。