浙商证券：汽车行业进入复苏三部曲 下半年把握四大成长主线的投资机会

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，三重底后是复苏三部曲，供给先行+政策刺激需求+成本缓下，下半年汽车板块迎基本面反转。在4月中下旬达到“预期+销量+业绩”三重底，告别至暗时刻后行业进入复苏三部曲，基于供给的恢复、需求在刺激下得以释放以及成本缓和下基本面有望迎来反转。当前复苏三部曲进入第二阶段，政策刺激+供应链恢复下乘用车产销数据迎来转折以及超预期，行业迎来确定性复苏，中性判断全年乘用车批发销量同比+7.3%，重视行业确定性复苏行情。

浙商证券主要观点如下：

整车：自主+新势力于变革中崛起。稳增长政策多管齐下，购置税减半利好油车，地方性政策倾斜新能源，油车+新能源车均受益。短期核心要素是销量恢复，购置税减半政策对油车消费起到更明显的拉动效应，而中长期核心要素是电动智能变革下实现份额提升和商业模式变革，看好国产新势力和头部自主开启崛起大时代，下半年自主崛起继续演绎，纯电+混动+智能化三箭齐发。

零部件：掘金四大真成长投资机会。短期核心要素是行业复苏的贝塔，中长期把握国产崛起与电动智能双击的增量产业趋势。下半年重点把握四大真成长主线的投资机会：

一体化压铸从0到1的千亿大赛道，22年产业化进程开始加速。

座舱智能化多点开花，全面升级，看好仍处于爆发初期，渗透率&ASP均具备较大提升空间的玻璃、声学、车灯三大细分领域。

驾驶智能化下半场胜负手，军备竞赛升级，L3智能驾驶落地在即，看好线控底盘环节。

乘用车座椅国产化不破不立，乘用车座椅产业链迎来历史性国产化机遇。

投资建议：整车板块，重点推荐比亚迪(002594.SZ)，建议关注长安汽车(000625.SZ)/吉利汽车(00175)/长城汽车(601633.SH)。零部件板块，于四大真成长主线中掘金，一体化压铸重点推荐文灿股份(603348.SH)，建议关注广东鸿图(002101.SZ)、爱柯迪(600933.SH)、立中集团(300428.SZ)。座舱智能化重点推荐福耀玻璃(600660.SH)，建议关注华阳集团(002906.SZ)、上声电子(688533.SH)、星宇股份(601799.SH)。驾驶智能化重点推荐伯特利(603596.SH)、拓普集团(601689.SH)。乘用车座椅国产化重点推荐上海沿浦(605128.SH)、继峰股份(603997.SH)。

风险提示：下游需求不及预期、芯片恢复不及预期、原材料价格大幅上涨、疫情反复