东吴证券：维持中教控股(00839)“买入”评级 2022/23学年招生学额增长强劲

智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，维持中教控股(00839)“买入”评级，2022-24财年归母净利为18/21.8/25.5亿元，最新收盘价对应2022年PE为9倍。作为我国民办高校的龙头企业，规模优势明显，教学质量突出，职业教育是我国政策鼓励的方向，行业龙头或持续受益。

报告中称，公司披露2022/23学年总的招生学额情况，2022/23学年招生学额总数为7.8万人，同比+32%，其中普通本科学额3.65万人，同比+46%，专升本学额2.46万人，同比+70%。截至2022年2月28日，集团在校生30.9万人，同比+23.4%，其中高等教育在校生25万人，中职教育在校生5.6万人。

该行表示，应届毕业生就业压力大，高校加大扩招力度，普通本科招生学额或将同样高增。教育部预计2022年高校毕业生规模达到1076万人，同比增167万，应届毕业生就业压力较大，党中央、国务院落实“稳就业”“保就业”的决策部署，延长劳动人口受教育年限和增强劳动人口受教育程度，持续扩大高等和职业教育规模。集团的普通本专科招生的学额也在陆续获批，预计也将获得大幅增长。

东吴证券提到，集团一直以来都保持了较高的办学质量，1)在校区建设方面，广东白云大学的新校区已经于2021财年完工，可容纳学生5.6万人。肇庆学校新校区预计2024财年完工，届时可容纳学生5万人。2)在学科建设方面，公司的本科项目也在扩充，开设更多符合社会人才需要的专业，申请更多更高层次的项目。高质量办学最终也将为公司的内生学额和学费增长提供强大的动力。

报告指出，职业教育政策助力行业稳健发展。2021年10月中共中央、国务院印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，鼓励社会资本投资职业教育;2022年4月20日，全国人大常委表决通过新修订的职业教育法，将于5月1日开始实施。新法规鼓励企业发挥重要办学主体作用，对深度参与产教融合、校企合作的企业给予奖励、税费优惠等激励。公司深耕职业教育赛道，有望充分享受相关政策法规红利。

风险提示：疫情反复，招生不及预期，政策风险等。