中金：予维珍妮(02199)目标价8.08港元 业绩高增符合预期

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，予维珍妮(02199)目标价8.08港元，较当前股价有58.4%的上行空间，考虑运动系列及电子产品订单持续较快增长，同时越南基地的产能爬坡、资本开支的大幅减少，将驱动利润保持快速增长，上调FY2023/24盈利预测4.2%/3.2%至6.87/8.8亿港元。公司盈利能力快速回升，海外产能投放顺利、利用率提升，FY2022整体毛利率也提升至24.5%，目前已投产六家工厂产能利用率同比明显提升，生产效率持续改善，计划无缝新工厂扩充至4500人。

报告中称，公司FY2022实现营收83.47亿港元，同比增长39.7%，对应归母净利润达到5.2亿港元，同比增长314.9%，业绩表现符合该行预期，整体看2HFY22延续高速增长趋势，认为主因核心品牌商订单快速增长、生产效率及规模效应提升。

细分来看，公司贴身内衣/运动产品/消费电子配件业务FY2022实现营收47.2/21.9/4.96亿港元。内衣业务方面，得益于欧美市场疫后需求快速恢复，最大内衣品牌商维密订单强势反弹，积极带动贴身内衣业务快速回升。运动产品方面，运动文胸销售伴随着全球需求回升、运动热潮持续而取得高速增长，同时积极拓展优质客户推动客户结构优化。消费电子配件方面，胸杯及模压产品营收同比提升58%至4.17亿港元，且目前鞋类产品生产转移至越南基地以后，生产效率稳步提升。