概念追踪 | 三家航空公司拟购买292架空客 航司有望进入盈利强周期(附概念股)

智通财经APP获悉，中国国航、中国东航、南方航空等三家国有航空公司均发布公告称将向空客公司购买A320NEO系列飞机，合计292架，交易金额合计约372.57亿美元。民航专家林智杰指出，这笔订单总计292架飞机，从数量上还不能满足未来几年航司的运力需求。未来中国航空公司也还需要购买更多的飞机。浙商证券指出，中期来看，经过测算，分析师认为十四五期间供给增速下降确定性仍较强，新一轮供需大周期正在酝酿中。若出现供需错配，航司有望通过涨价进入盈利强周期，利润弹性较大。

近期，中国国航、中国东航、南方航空等三家国有航空公司均发布公告称将向空客公司购买A320NEO系列飞机，合计292架，交易金额合计约372.57亿美元。公开资料显示，此次交易均为三大航有史以来飞机购买订单中，数量最大和订单金额最高的单笔订单。

据了解，三大航空公司向空客订购的292架飞机均是A320NEO系列飞机。公告显示，中国国航及控股子公司深圳航空共计购买96架，基本价格合计约为122.13亿美元；中国东航购买100架，基本价格合计约为127.96亿美元；南方航空购买96架，基本价格约为122.48亿美元。三大航空公司此次订购的飞机将于2023年至2027年交付。

值得注意的是，2021年空客A320NEO系列飞机获得661架新订单，此次中国三大航空央企292架订单，相当于空客去年该机型订单总数的44%。

南航、国航、东航是我国三大航空央企，业务量占据国内半壁江山。2021年，三大航及其子公司运输总周转量占比各航司总运输周转量超六成，达66.3%。三大航营业收入共计2433.03亿元，占国内航司总营收57.31%。

在三家航空公司的公告中，都提到本次购买飞机的主要原因，即本次飞机交易符合公司“十四五”规划发展和市场需求，公司需要提前对机队运力进行规划和储备，优化机队结构和长期运力补充。中国国航表示，新飞机引进将集中在2024年以后，本次交易将使本集团运力增长约10.4%。中国东航表示，本次飞机引进后将主要投放至国内干线网络市场，用于加密高收益航线，发展潜力市场。南方航空表示，本次购买96架A320NEO系列飞机将使本集团运力增长约13.0%。

专家表示，作为高价值产品，飞机不是现货交易。同时制造周期都比较长，因此一般签订订单都会提前3—5年。在公告中，三大航都表示，买飞机的钱不需要一次性支付。此外，三家航空公司也表示，将通过业务营运、商业银行贷款或其他融资方式为本次购买飞机提供资金。交易金额采用分期支付方式，预计不会对公司的现金流状况和业务运营产生重大影响。

“此次订单节点，对航司而言纵向对比或有更大的价格优势。”民航专家李瀚明表示，当下飞机销售行业受疫情导致的运力过剩影响市场低迷，正处于逐步复苏的阶段，因此当下节点购买所需的机型，优惠幅度会更大，也展示了三大航对2024年后中国民航国内外出行需求增长的信心。

对于此次空客订单对C919在国内市场发展的影响，民航专家林智杰指出，这笔订单总计292架飞机，相当于疫情前全行业一年飞机引进数量，飞机将分4~5年交付，从数量上还不能满足未来几年航司的运力需求。未来中国航空公司也还需要购买更多的飞机。

浙商证券指出，短期来看，随着全国出行限制松绑，7-8月有望迎来较强暑运；中期来看，经过测算，分析师认为十四五期间供给增速下降确定性仍较强，新一轮供需大周期正在酝酿中。若出现供需错配，航司有望通过涨价进入盈利强周期，利润弹性较大。标的推荐：中国国航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)、中国东航(600115.SH)、华夏航空(002928.SZ)。

相关概念股：

中国国航(601111.SH)：具有很强的国内国际联程运输能力和销售网络，拥有广泛的高品质客户群体，已经成为众多中国政府机构及公司商务客户首选的航空公司。

南方航空(600029.SH)：是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司，拥有厦门、河南、贵州、珠海等8家控股公共航空运输子公司。

中国东航(600115.SH)：是中国三大国有骨干航空公司之一，公司主要业务范围为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务。

中国国航(601111.SH)：公司国际航线网络发达，国际线运力投放增速持续维持在10%左右，国际线运力占总运力的比重较高。