大和：维持澳优(01717)“买入”评级 目标价下调14.4%至10.7港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，维持澳优(01717)“买入”评级，下调2022-24年每股盈利预测12%至53%，及收入预测3%至13%，以反映牛奶婴儿配方奶粉业务收入指引较低及近期不利的产品组合或令今年毛利率受压，目标价由12.5港元下调14.4%至10.7港元。

报告中称，公司发盈警后举行了分析员电话会议，管理层表示目标是婴儿配方奶粉收入增长在今年第三季逐步恢复，以及牛奶婴儿配方奶粉收入同比增长在明年上半年恢复至高双位数字，另牛奶和羊奶婴儿配方奶粉分销商目前库存为1.5/2个月，处于健康水平，其中羊奶婴儿配方奶粉今年上半年收入受到渠道库存调整、销售团队合理化以及部产品短缺影响，但仍维持全年收入低十位数增长目标，并预计库存水平将进一步改善

该行表示，公司在今年上半年进行渠道调整，牛奶婴儿配方奶粉业务方面，关闭低质素及不合规的零售点，以及增加大型区域分销商数量，并对关键零售点提供更多支持。另高端牛奶婴儿配方奶粉品牌Hyproca1897今年上半年收入同比跌50%至55%，其中30个百分点是由于销售率减弱，其余是由于门店关闭。管理层表示，该品牌平均售价及库存水平第二季以来有所改善，预计收入在明年上半年恢复双位数字同比增长。