磷化工板块逆势走强 今年磷矿石价格大幅上涨 行业景气行情有望持续?

7月5日，受中报业绩预期向好刺激，磷化工逆势走强。截至收盘，板块大涨3.12%，六国化工(600470.SH)、、新洋丰(000902.SZ)、金浦钛业(000545.SZ)涨停，云天化(600096.SH)、川金诺(300505.SZ)等纷纷跟涨。

从博弈角度看，今日市场呈现明显的分化态势，以磷化工为代表的周期股集体走强，其背后依旧是涨价概念以及中报业绩预期炒作的延续。

究其本质而言，中报业绩线之所以越来越受到市场的关注，与盘面整体的赚钱效应下滑息息相关。在汽车与光伏两大主线板块进行休整的背景下，各板块间始终呈现快速轮动的态势，在各大热点延续性不足的情况下，资金只能追求确定性回流业绩预期炒作方向。

2022年3月以来，由于部分企业磷矿石改为自用为主，出货较少。供需紧平衡下，磷矿石价格持续上涨。截至2022年6月23日，国内磷矿石市场参考价为1010元/吨，环比上涨21.69%，同比上涨106.12%。价格上行主要受供需两方面的影响。

供给方面，近年来磷矿石产量总体持续收紧。国内持续出台政策以提高磷矿开采行业准入门槛、控制磷矿开采量，磷矿石产量总体呈下降趋势。

根据百川盈孚数据，2021年我国磷矿石产量为1.03亿吨，较2016年高峰下降近30%。此外，磷矿石企业纷纷进行一体化改造，如2021年7月云天化集团宣布不再对外出售磷矿石，外销占比进一步减少。

需求方面，作为磷肥、磷酸铁锂的上游原料，未来磷矿石需求有望提升。

磷酸铁锂方面，“双碳”政策驱动下，新能源车行业高速发展，磷酸铁锂装车量进一步扩张，带动上游磷矿石需求大幅提升。2021年磷酸铁锂装车量为79836.9兆瓦时，同比增长227.4%，2022年1-5月磷酸铁锂装车量为48955.7兆瓦时，同比增长186.1%。

磷肥方面，2022年以来，多数农产品价格上涨，对磷肥需求起到支撑作用。截至2022年6月1日，国内玉米、大豆现货价格分别为2904元/吨、6808元/吨，较年初分别上涨6.1%和11.2%。农产品价格上涨，有望促使磷肥需求增加，从而拉动磷矿石需求增加，带动磷矿石价格上涨。

东亚前海证券认为，综合来看，磷矿石价格持续上行，磷化工景气行情有望持续。供需紧平衡下，拥有自有磷矿资源并布局产业链一体化的企业或将受益，如湖北宜化、兴发集团、云天化、川恒股份等。

不过，对于投资者来说，当下趁着中报预期支撑下，炒作一把涨价概念的周期股也无可厚非，但需要少一分上头多一分清醒。

目前对于中报行情仍停留在预期炒作阶段。在板块联动效应下某种程度上也会透支板块后续的上行空间，当这些板块实际出业绩超预期的时候，由于已来至相对高位，实现业绩利好对于股价的刺激也会大打折扣。一旦业绩不及预期，那炒作的风险就更大。