华兴资本：下半年不同赛道或将进一步分化

智通财经APP获悉，华兴资本发布研究报告称，2022年已过半，不同赛道热度或将进一步分化，市场认为未来3-6个月，泛硬科技领域的交易热度仍能持续，且头部企业估值整体保持坚挺态势，但其中不同赛道已出现分化;元宇宙/web3整体预期谨慎乐观。此外，市场普遍对A股新经济企业未来走势更加乐观，除PE机构以外，其他各类型机构均在A股下半年表现上给出更高打分。

不同赛道热度或将进一步分化

市场对下半年的预期整体比Q1时更悲观：投资人在各个赛道预期交易更加活跃的打分普遍低于Q1，互联网&数字娱乐赛道拿到该指标Q1以来在所有赛道的最低值，并且绝大部分赛道预期一级市场头部企业估值在下半年下跌的可能性都超过50%;元宇宙/web 3赛道的未来预期谨慎乐观：从打分表现来看，整体预期仅次于泛硬科技领域。

泛硬科技领域各赛道的交易热度预期仍将持续，但内部已出现分化迹象：新能源车产业链、清洁能源与环保、工业制造、半导体等赛道的活跃度预期和对下半年一级市场企业估值走势的预期相较其他赛道仍然更加乐观;但值得注意的是，这几个赛道在Q1时的整体打分基本相当，而目前半导体赛道的活跃度预期打分已出现不小幅度的下滑，同时对下半年估值预期也明显更差。

市场普遍对A股新经济企业未来走势更加乐观

市场普遍预期下半年A股新经济公司估值上涨的可能性相较港美股公司更高：除PE机构以外，其他各类型机构均在A股下半年表现上给出更高打分;此外国家队基金和crossover基金对下半年二级市场估值上涨的信心更足，比其他各类机构给出了相对更乐观的分数。

人民币和美元下半年出售预期不尽相同

人民币基金在下半年趋向于更加积极出手，而美元基金整体还处于观望态度：人民币机构预测下半年出手显著增加的比例远大于显著降低的比例，而美元基金除了选择继续观望外，有部分机构预期出手频率继续降低的可能性还要大过有所增加的可能性;另外从机构类别看，产投/战投和国家队仍保持较高的意愿想要在下半年进一步增加出手频率，预期将会进一步提升市场参与度和影响力，而在二级市场基金整体调研回复率显著偏低的情况下，仍愿意参与本次调研的几家crossover基金，大多对一级市场还保持较高的敏感度以及更积极的出手意愿。