港股概念追踪 | 上半年风电招标创历史新高 陆风机组价格拐点已现 下半年业绩弹性值得重视(附概念股)

智通财经APP获悉，据“风电之音”统计，上半年风电项目招标规模约53GW，创下历史新高。而此前“跌跌不休”的陆风机组价格6月开始企稳向好。中泰证券建议重视风电板块下半年的业绩弹性，一方面来自于装机量释放的量上的确定性，另一方面来自大宗下行带来的成本端改善的弹性；展望明年，今年招标量支撑行业装机继续高增，此外，当前招标价格趋于稳定，给产业链明年各环节留出了比较好的盈利空间，明年大部分核心环节的龙头业绩增速达30%+，当前对应估值也就15倍左右，有望迎来业绩估值双击。

今年1-5月份风电装机量较少，主要有两方面影响：一是受季节因素影响，二是受疫情影响。季节影响方面，我国北方地区1-5月仍处于天寒地冻状态，冻土导致风电装机寸步难行，每年1-5月风电装机都非常少。往年南方风电施工基本上占全国风电总施工20%左右。今年受疫情影响，南方风电施工占比会有所降低。上海地区和华东地区疫情影响较为明显，风电装机量有一定负面影响。西安、河南和吉林等地年初也受到疫情影响，影响量大概在10%-15%。今年上半年风电装机整体偏弱，但下半年整体装机量会增加许多，全年陆风电装机量依然朝着至少55GW发展。

从目前的行业情况来看，影响风电项目建设的因素在逐渐消退，建设也有望提速。从上半年的招标数据上看，招标量持续向好释放，全年有望超预期。据不完全统计，陆风上半年招标36.8GW，同比+42.6%，其中一季度招标16.4GW，同比+19.8%，二季度招标20.4GW，同比+68.0%，全年预计招标60GW+。海风上半年招标5.61GW(含EPC明确要求风机采购的项目)，其中6月新增招标1.0 GW，此外国家电投近期发布10.5GW海上风电竞配机组框架招标，后续海风主机招标大规模释放，预计全年海风招标规模15GW。

国内风电整机头部企业相关负责人表示，预计今年整年招标高达90GW，交付60GW以上，为历史最好的一年。其中，海上风电已经完成招标8GW，预计全年完成招标15GW。

北京一家风电整机企业证券部工作人员表示，今年公司投标和中标项目数量较为理想，目前在手订单充足，上半年交付量不大，下半年“交付量肯定超越上半年”。

据风芒能源不完全统计，2021年共有21个省(含新疆兵团)合计200.22GW常规风光项目完成竞配，其中风电约65.21GW。另外，根据第二期风光大基地第一批的要求，需要在2023年底全容量并网，因此2022年将是风电基地项目的主要招标年份。

此外，根据业内人士分析，老旧风电厂的改造、以及海风平价化等因素，对于风机招标数据的推高也起到了一定作用。海通证券电新团队估算，2022年全年风电招标预计在100-120GW，目前已招标和准备年内招标海风项目预计达到23GW以上。

招标数持续走高的同时，6月陆风机组价格拐点已现。

据国金证券统计，1-6 月陆风机组加权容量中标均价(扣除塔筒400元/KW)分别为2007元/KW、1994元/KW、1846元/KW、1843元/KW、1721元/KW、1807元/KW，6月中标均价环比提升4.99%。

前述北京某整机厂证券部工作人员表示，目前风机价格具备企稳向好的趋势。“我们也在不断提高零部件自供比例，保证和提升整体的毛利率。”国金证券预计，2022年二季度陆风机组招标价格企稳确定性较高，全年均价将回归1700-2000元/KW。主要依据一是随下半年业主招标量进一步释放，主机厂在手订单不饱和状况可出现改善，二是近期出现多起风电机组相关事故，当前价格水平下主机厂盈利微薄，继续降价或带来一定质量和安全风险。因此，下游业主在选择中标方时，相较于低价，将更多考虑产品、服务品质及综合实力等因素。

中银证券认为，开始招标意味着风电项目前期准备工作基本完成，并且一般招标量一年后就能转化为并网量，因此招标量能够提前反应行业的景气度。

行业一季度受疫情和换机型影响，出货较少，带来毛利率走低，展望二季度行业出货显著加速，招标价格企稳，行业头部整机企业和行业高成长零部件环节毛利率有望回升。

成本端方面，原材料成本下降将给零部件企业带来业绩弹性。风电零部件环节原材料成本占比普遍较高，在55%-70%左右，在原材料价格下降10%的假设下，零部件环节企业毛利率预期能够上涨5%-7%。本周中厚板均价4749元/吨，环比-0.19%，生铁均价4218元/吨，环比-1.84%，环氧树脂均价21180元/吨，环比-8.15%。原材料价格整体预期有所回落，有望带来边际盈利改善，增厚零部件公司EPS。

国联证券认为，今年上半年风电招标规模达53.5GW，创历史新高，预计全年招标量有望突破80GW。同时，在政府积极助推项目备案制落地、加快推进风光大基地建设的环境下，下半年风电装机规模有望提升。短期维度，原材料价格环比呈下降趋势，零部件厂商业绩有望逐季改善。

相关概念股：

金风科技(02208)：公司2022年1-3月，国内公开招标市场新增招标量24.7GW，比去年同期增长74%;其中，陆上新增招标容量19.3GW，海上新增招标容量5.4GW。2022年3月，全市场风电整机商风电机组投标均价为1876元/千瓦。

龙源电力(00916)：以新能源为主的大型综合性发电集团,在全国拥有300多个风电场、8个光伏电站和2个火电企业,以及生物质、潮汐和地热等发电项目，业务分布于中国32个省市区和加拿大、南非等国家。

大唐新能源(01798)：公司是一家主营风力及其他新能源的发电及售电业务的企业。