概念追踪 | 高温热浪叠加水情转丰 Q2水电有望延续发电量与营收双增趋势(附概念股)

智通财经APP获悉，6月份全国平均气温创历史同期新高，电力需求旺盛，6月份全国发电量快速增长，水电板块备受关注。民生证券认为，Q2水电有望延续Q1发电量与营收双增趋势，丰收季近在眼前。受益标的：华能水电(600025.SH)、国投电力(600886.SH)、长江电力(600900.SH)、川投能源(600674.SH)。

中商产业研究院认为，近年来，我国社会用电需求显著攀升，2021年全社会用电量83128亿千瓦时，同比增长10.3%。从电能供给端结构来看，近年来随着国家大力支持发展风电、光伏、核电等新能源电源，传统火电和水电电力产量占比稳中有降但依然保持较高比重，其中水电仍是可再生电源主力军。数据显示，2021年水电发电量11840.2亿千瓦时。未来，在社会用电不断增长的情况下，预计我国水电行业市场规模将进一步增长，带动水电发展。

从2022年第一季度水电行业运行情况来看，据国家能源局、中商产业研究院整理的数据显示，2022年1-4月中国水电装机容量39555万千瓦，同比增长6.0%。水电新增装机容量500万千瓦，同比增长347万千瓦;2022年1-4月，全国发电设备累计平均利用1176小时，比上年同期减少41小时。其中，水力发电平均利用904小时，比上年同期增加61小时。水电新增装机容量与水力发电相较同期均有增长。

长江证券表示，二季度以来水情明显转丰，入汛以来全国平均降水量较常年同期偏多13.1%，受益于来水的显著改善，且显著优于上年同期，4月和5月我国水电发电情况优异：4月份我国水电发电量同比增长17.4%，5月份同比增长26.7%;若剔除装机增长的影响，从利用小时角度来看，2022年4月和5月我国水电利用小时分别为268小时和358小时，分别同比提升了25小时和57小时。考虑4-5月份水电电量实现高增长，且6月份延续高增的确定性较强，预计二季度水电公司有望实现业绩高增长。

再从企业角度看，A股公司中水电企业业绩有望得到增长，其中以华能水电与国投电力为代表，具体表现如下：

华能水电表示，公司在云南内装机规模第一，市场化交易电量占比高，且2022Q1发电量修复，随结算电价中枢上移，全年有望实现量价齐升。2022Q1澜沧江流域乌弄龙和小湾断面来水同比偏丰6%和9%，叠加西电东送电量同比增加，带动发电量同比增长1.62%。同时，云南省电价交易上行趋势确定，2022年3月云南省电厂平均成交价0.26626元/kWh，同比2021年3月0.25036元/kWh上涨6.35%，华能水电在云南内装机规模第一，将充分受益于电价上行。

国投电力表示，两杨电站今年一季度投产，装机450万千瓦，设计发电量179亿千瓦时，两河口、杨房沟水电站投产，水电业务量价齐升。公司持股雅砻江水电52%，2021年以来两河口、杨房沟水电站顺利投产，新增装机450万千瓦，2022年一季度水电发电量182.27亿千瓦时，同比增长9.05%，电价上行7.60%，经营情况稳健;投产后雅砻江公司水电装机增至1920万千瓦，电量及业绩弹性释放在即。截至2021年末，雅砻江水电已投产1870万千瓦水电装机，卡拉、孟底沟水电站342万千瓦项目正有序推进，投产后装机量将达到1932万千瓦，有望进一步提升公司发电量及水库调节能力，增加公司盈利。

相关概念股：

长江电力(600900.SH)：公司在水电行业内龙头地位稳固，2021年水电发电量市占率达15.5%，同样在在水电装机规模行业内位列第一，2021年长江电力境内水电装机4550万千瓦，市占率达11.6%。从国内业务来看，公司拥有长江干流三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝四座大型水电站，装机容量达4549.5万千瓦，年发电能力约1900亿千瓦时。

华能水电(600025.SH)：公司为全国第二大水电公司，同时也是水电行业第二龙头，拥有澜沧江干流全部水能资源开发权。公司在水电行业地位突出，是实施“西电东送”、“云电外送”的核心企业。此外，公司全国水电装机第二，国内市占率5.9%，装机规模居行业第二位，2021年水电装机市占率达5.9%，以发电量口径计算，2021年公司市占率达 7.0%，仅次于长江电力。

国投电力(600886.SH)：公司隶属于国投集团，持有雅砻江水电52%股权。2022Q1 控股装机3672 万千瓦，其中水电、风光装机分别为2127、357 万千瓦，合计占比67.6%，其主营业务是发电项目的建设和运营。主要产品包括电力。从装机结构来看，公司水电控股装机为1676万千瓦，为国内第三大水电装机规模的上市公司，处于行业领先地位。

川投能源(600674.SH)：2022年1-6月，公司控股水电企业累计完成发电量16.14亿千瓦时， 同比上年减少10.93%，上网电量15.84亿千瓦时，同比上年减少10.91%; 水电企业平均上网电价0.23元/千瓦时，与上年同期相比增加4.55%。