直击调研 | 三一重能(688349.SH)：正积极布局海上风电并加快风机出海 风机价格存在企稳及修复的可能

智通财经APP获悉，6月28日，三一重能(688349.SH)在调研中指出，目前，公司以陆上风机为主，未来将继续实施陆上风机大型化及提质降本战略。同时，公司正积极布局海上风电，并加快实施风机出海。风机产品涉及大量钢材、铜、铝及树脂等，近期部分大宗商品价格有所下滑，对公司改善成本结构，提升毛利率将有积极的影响。据介绍，风机价格相对 2020 年下降幅度较大，同时主机厂商在手订单增加，未来价格存在企稳及修复的可能。

2022年大兆瓦机型销售占比将进一步提升

根据中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据，2018-2021年公司风机销售业务市场占有率分别为1.2%、2.6%、5.6%、5.7%，排名分别为第14、10、8、8位，其中陆上风机占有率分别为1.3%、2.9%、5.99%、7.75%，排名第14、9、8、5位。2019年至2021年公司，公司签署外部订单容量分别为2,929.00MW、2,614.10MW和6,760.00MW。2022年上半年风电行业招标旺盛，据风电头条统计，2022年1-3月三一重能中标量排名第三。

目前，公司以陆上风机为主，未来将继续实施陆上风机大型化及提质降本战略。同时，公司正积极布局海上风电，并加快实施风机出海。目前，公司全部为双馈型陆上风机。2021年2.XMW、2.5MW、3.XMW、4.XMW、5.X-6.XMW风机销售收入占主营业务收入的比分别为1.78%、19.32%、55.17%、3.00%、8.26%。2021年公司主力机型为3.X型，同时6.25MW机型在2021年底开始批量交付。相比2021年，2022年公司大兆瓦机型销售占比将进一步提升，同时公司将开发适应范围更广、功率更大的风机。未来，海上风电规模增速快，规模大，但对质量要求很高，公司希望厚积薄发，储备相应技术，开发出具备市场竞争力的海上风机产品。

关于来风机价格的变动趋势，2021年年初至今，风机招标价格下降较大，主要原因一是风机大型化使得单位兆瓦成本下降较多，二是2020年抢装潮使得主机厂商在手订单减少，2021年加大了获取订单的力度，市场竞争激烈。目前，风机价格相对2020年下降幅度较大，同时主机厂商在手订单增加，未来价格存在企稳及修复的可能。

目前，叶片、发电机为公司自主生产，增速机部分向参股子公司德力佳采购。其他零部件主要从南高齿、新强联、通裕重工等知名厂家采购。公司向知名厂家采购，一方面保证了产品质量，另一方面通过规模采购、穿透研究、合作开发等方式，降低采购成本。

部分大宗商品价格有所下滑对提升毛利率将有积极的影响

据介绍，风机产品涉及大量钢材、铜、铝及树脂等，近期部分大宗商品价格有所下滑，对公司改善成本结构，提升毛利率将有积极的影响。

调研中提到，2019—2021年公司主营业务毛利率分别为37.42%、30.16%和28.82%，高于同行业平均水平的主要原因如下：

1、设计降本：通过叶片、主机、控制一体化协同设计，开发了适应平价风电时代的大兆瓦、轻量化机型，并逐步成为市场主流；2、供应链降本：叶片与电机为公司自主生产，更长的产业链增厚了公司毛利；3、数字化降本：三一重能高度重视数字化建设，2021年12月南口工厂被工信部认定为“智能制造标杆企业”，通过数字化建设，降低制造费用；4、公司作为一家民营企业，重视效率提升。

三一重能表示，2021年公司对外出售3个风场，2022年1季度出售3个风场，实现了较好的投资收益。以上6个风场均使用公司风机、并由公司提供EPC建造服务，投资收益涵盖了合理的风机利润及EPC利润。公司将风场建设、运营及出售作为主营业务之一，公司将持续不断的开发风资源。为快速回笼资金，实现投资收益，在保持合理利润率的前提下，公司也将出售部分风场，投资收益具备可持续性。