富瑞：维持颐海国际(01579)“跑输大市”评级 目标价上调至21港元

智通财经APP获悉，富瑞发布研究报告称，维持颐海国际(01579)“跑输大市”评级，但考虑到第三方渠道销售增长好过预期，上调2022-24财年盈利预测上调1%-2%，目标价由19港元上调至21港元。目前估值相当于预测2022/23财年市盈率30倍/27倍，仍较内地必需消费品同业为高。

报告提到，公司上半年销售预将增长3.4%，主要受到第三方渠道增长16%所推动，但受关联渠道下跌22%所拖累;纯利预测下跌13.5%，主要由于削减出厂价格令毛利恶化及原材料成本上升。此外，富瑞预计下半年透过增加自有工厂产能以改善生产效率及毛利率，应可收窄毛利跌幅，但疫情影响销售，使该行对公司中长期销售增长感到忧虑。