概念追踪 | 6月挖机销售修复好于预期 稳增长背景下工程机械行业景气度有望回升(附概念股)

智通财经APP获悉，据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年6月销售各类挖掘机20761台，同比下降10.1%；其中国内11027台，同比下降35%；出口9734台，同比增长58.4%。2022年1-6月，共销售挖掘机143094台，同比下降36.1%。而2022年5月销售各类挖掘机20624台，同比下降24.2%。可以看出，6月挖机销售修复好于预期，下半年增速转正可期。机构建议关注稳增长背景下工程机械行业景气度回升。相关标的：三一重工(600031.SH)、徐工机械(000425.SZ)、中联重科(000157.SZ)、恒立液压(601100.SH)。

据工信部“跨行业跨领域工业互联网平台”根云平台显示，今年5月的工程机械开工率为67.15%，透过“挖掘机指数”发现，在一系列稳投资措施的带动下，国内不少地区的基础设施建设进度明显提速。挖掘机指数分析师王锦霞表示，受疫情防控形势的向好，包括一些国家的投资政策的密集出台，工程机械开工率数据持续增高，反映了大型工程建设项目在持续恢复，需求在持续释放。

政策面上，2022年3月提出2022年GDP增速目标5.5%左右，一季度增速为4.8%，二季度受到疫情影响可能增速压力仍大，下半年压力较大。当前时点，如后续政府发债、政策性银行信贷额度放开等，基建有望注入动力，带动工程机械销量向好。

4月26日，中央财经委员会召开第十一次会议，研究全面加强基础设施建设问题。会议强调了基建的重要意义，聚焦五大领域基础设施，提出要适应基建融资需求，拓宽长期资金筹措渠道，加大财政投入。4月29日政治局会议，再次强调全面扩大国内需求，全面加强基础设施建设。此次会议后，意味着基建投资的政策定位更加积极，融资更加顺畅。

值得一提的是，机械行业受原材料成本影响也较大，其营业成本构成中，原材料平均占比超过60%；其中，钢材占比最高。据国金证券研报，工程机械代表性公司三一重工、徐工机械、中联原材料占收入比重超过60%。而5月以来，钢材价格呈下降趋势。5月末，国内钢材价格指数为133.2点，环比下降6.8点，同比下降10.9点，降幅为7.6%。原材料价格下降也能提升工程机械企业的利润。

民生证券称，挖机阶段性底部逐渐清晰，本轮周期高点出现在2021年的4月份，2022M6开始挖机销量从同比角度压力减小。需求来自施工量(基建+地产+采矿投资)，挖机的供应来自保有量，而市场关注的施工量的增加是否能带来新增挖机的销售，核心需要解决的是目前存量挖机的负荷率到了什么位置。目前位置类似12年底到13年初的阶段，稳增长压力可能类似08年底到09年。当前时点，如后续政府发债、政策性银行信贷额度放开等，基建有望注入动力，带动工程机械销量向好。

中泰证券预计，3月份以来，稳增长政策之风渐暖，而历史上几次稳增长政策和工程机械股价表现呈现出相关性，2022年工程机械行业需求也有望迎来边际改善。今年挖机销售或将好于预期，行业或将呈现出“需求后移、淡季不淡”的特征。在经历股价大幅调整之后，板块或将迎布局良机。

国金证券认为，随着基建工程施工的落地，工程机械需求有望回升，同时国内龙头企业对海外市场继续发力，出口量仍可以保持较高增长。建议关注：龙头主机厂三一重工(600031.SH)、徐工机械(000425.SZ)、中联重科(000157.SZ)以及核心零部件企业恒立液压(601100.SH)。

相关标的：

恒立液压(601100.SH)：公司产品多元化，先后攻克了高压油缸、液压泵阀等核心部件的技术难关，技术水平比肩国际水准、引领国产替代，目前已形成全部液压元件、高精密铸件、液压系统一体化的完整产品线。

三一重工(600031.SH)：公司是工程机械绝对龙头，在挖掘机、混凝土机械、起重机械等三大品种逐步成为行业翘楚，受益稳增长发力今年基本面有明显边际改善预期。

中联重科(000157.SZ)：2021年公司30吨级以上汽车起重机销量局行业第一，超大吨位履带起重机国内市场份额第一，建筑起重机销量规模稳居全球第一，混泥土机械长臂泵车、车载泵、搅拌站市场份额稳居行业第一。

徐工机械(000425.SZ)：公司提供工程机械类优质产品和服务组合并为客户提供全面的系统化解决方案，产品包括工程起重机械、铲土运输机械、压实机械、路面机械、混凝土机械、消防机械以及其它工程机械。