6月非农就业强劲推升加息预期 下半年美股或仍震荡

智通财经APP获悉，超出预期的美国6月非农数据缓解了市场对经济即将陷入衰退的担忧，但同时也支撑了美联储继续大幅加息的理由，并可能在今年下半年给资产价格带来更多波动。

近几天，对经济走弱可能促使美联储提前放缓或暂停加息的预期令股市和债市得到提振。标普500指数从6月低点反弹了6%，10年期美债收益率则在本周触及2.75%的低点。

不过，形势在周五发生了转变。美国劳工部周五公布的报告显示，美国6月非农就业人口季调后增加了37.2万人，远超预期值26.8万人，而5月份为新增39万人;失业率保持在3.6%，符合预期;平均每小时工资较去年同期增长了5.1%，上月为5.2%，预期值为5%。

美国6月非农就业人口增幅远超预期，目前的利率期货合约显示，美国联邦基准利率到年底时将位于3.5%-3.75%区间，高于政策制定者三周前的预期。对一些投资者而言，这意味着今年上半年市场的动荡可能会延续到下半年，因为围绕美联储政策需要采取多少限制措施的不确定性将威胁到整个市场的风险偏好。

Federated Hermes首席股市策略师Phil Orlando表示：“我们不知道通胀是否已经见顶，也不知道美联储的鹰派立场是否已经到头。通胀、美联储政策和盈利趋势的不确定性综合在一起表明，股市在未来应该会走低。”

投资者现在已将目光投向下周公布的美国6月CPI数据，以此来衡量通胀是否见顶。同时，第二季度财报季也即将来临，而投资者则担忧二季度企业业绩会逊于预期。

Capital Economics分析师表示：“6月的非农就业报告支持了我们的预测，即美联储加息幅度将超过目前市场预期，这将推高今年的美债收益率。”“尽管我们认为美国将避免衰退，但我们仍预计，美股将受到不断上升的贴现率和令人失望的企业盈利增长的拖累。”与此同时，OANDA资深市场分析师Edward Moya指出：“随着美联储试图实现软着陆，市场应该在今年夏季剩余的时间里习惯股市的波动。”

不过，也有分析人士认为，近期的其他美国宏观数据令人不安，包括本周公布的上周初请失业金人数意外增加、美国6月ISM制造业PMI创两年新低、经通胀调整后的5月个实际个人消费支出环比下降0.4%(今年首降)等。嘉信理财董事总经理Richard Flynn认为：“就业报告是滞后的经济指标，通常在进入衰退时表现强劲。”“尽管周五有利好消息，但股市接下来可能会继续感受到货币紧缩、流动性收缩和经济增长放缓的压力。”