高盛：经济放缓 消费属性科技股下行风险接踵而至

智通财经APP获悉，在全球经济应对物价飞涨、利率上升和地缘政治不稳定的情况下，经济衰退的话题无处不在。而随着这类问题几乎没有很快缓解的迹象，高盛表示，苹果(AAPL.US)、惠普(HPE.US)和Corsair Gaming(CRSR.US)等消费属性科技公司在经济放缓的情况下具有较高的下行风险。

以Rod Hall为首的分析师团队指出，在熊市、金融危机以及美国GDP收缩4%至5%的情况下，苹果股价可能有超过40%的下行空间。从最坏情况来看，该公司2023年的收入预期可能被削减多达15%，而每股盈利可能降至4.47美元，比共识预测低33%。此外，Hall认为苹果电脑的需求和市场份额可能会持续增长，但低于预期的iPhone销量，叠加毛利率的压力和大型稀释性收购可能会进一步加速股价的下行风险。Hall对苹果维持“中性”评级，并将其目标价从每股157美元下调至130美元。

然而，苹果仍然可以看到好于预期的iPhone需求，以及其服务部门的持续增长和继续进行 "明显超额 "的股票回购，都将有助于每股收益。这家科技巨头正准备在今年晚些时候进行产品更新，因此最近降低了部分iPhone、iPad、Mac和Apple Watch版本的以旧换新的价格。

高盛表示，潜在的经济衰退对惠普的影响可能不会像对其他一些公司那样糟糕，但仍要看整体的IT需求环境。在熊市情况下，惠普2023年的预期收入可能会削减12%，毛利率会因滞胀而下降2%。由于担心运营费用的增加和收入的减少，高盛最近将惠普目标价从每股13美元下调至12美元。然而惠普指出，消费环境和成本削减都将高于预期。

尽管该公司预计不会出现像2008年和2009年那样的全面危机，但投资者已经开始为这种情况做打算，并认为，如果需求出现更严重的下滑，消费类电子产品的基本面下行风险最大。高盛认为，如果经济下滑，去年成为热门股票的游戏厂商Corsair2023年的收入预期有可能削减15%。相反，电子通信、云服务类型的较大市值的科技公司，例如Ciena(CIEN.US)、高通(QCOM.US)、Arista Networks(ANET.US)和Pure Storage(PSTG.US)的下行风险最小。