交银国际：维持嘉里物流(00636)“中性”评级 目标价下调15.2%至19.5港元

智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告称，维持嘉里物流(00636)“中性”评级，基于上半年的业绩预告好过预期，预计国际货代(IFF)核心利润今年上半年将有10%-15%增长，但基于2022年核心市盈率11.53倍，目标价由23港元下调15.2%至19.5港元。

报告中称，管理层预计上半年核心净利润将同比取得增长，IFF业务仍是整体业绩的主要动力，归功于期内亚洲的出口增强，但该行认为，在库存过剩等情况下，欧美国家的需求出现疲弱迹象，预示今年旺季将弱过预期，鉴于去年基数较高，预计其IFF业务量第3季末之后会逐渐疲弱，而综合物流(IL)的营运下半年温和增长。另预计嘉里全年的整体毛利率将同比回落1个百分点至10.4%。此外，管理层称与顺丰的合作将在明年取得成果，在目前市场逆风下，交银认为其今年仍将跑赢同业。