昨晚，美联储做出千钧一发的决定

一夜过后，风向逆转。

本周是混乱波动的开始，交易员不知道该怎么做。

很多人不知道，7月加息75基点几乎已经可以确定了，而多数华尔街大行现在还在宣传7月加息100基点。

这个千钧一发的决定是在昨晚做出的。

1、昨晚一个微小的细节，令美联储做出了最终决定。

密歇根大学情绪调查中最重要的数字——消费者对未来五年的通胀预期（美联储官员密切关注的指标）从6月的3.1%大幅下降至2.8%，这是12个月来的最低水平。过去约一年内，5 年通胀预期处在2.9%-3.1% 的窄幅波动区间，而6 月初值一度打破该区间，达到3.3%，创下2008 年以来新高，引起市场关注，认为是长期通胀预期松动的表现，而最新的5 年通胀预期大幅下滑至2.8%，大大缓解通胀可能失控的担忧。

我们曾提到过，美联储目前正在运用“不让市场预期自我实现”的逻辑执行紧缩货币政策（通胀预期不仅取决于通胀的变动，还取决于美联储为兑现其承诺而采取的行动，从而证明公众对央行承诺的信心），如今通胀预期下降令美联储没有必要执行“极紧缩”的政策。

其实在本周美国CPI数据公布（惊人的增长9.1%）后，美联储理事沃勒说了一句话，表明当天美联储并没有做出最终结论——他的投票取决于7月会议之前公布的更多数据。而昨晚公布的这个数据算是“更多数据”之列。

数据公布后，市场对美联储7月加息100基点的预期暴跌。

2、两位美联储官员讲话后，押注全部逆转。

亚特兰大联储主席博斯蒂克和圣路易斯联储主席布拉德昨晚在不同场合发表讲话，支持加息75基点。

博斯蒂克在佛罗里达州坦帕市发表讲话时表示，对更大幅度的加息持谨慎态度。美联储希望政策行动有序，与过去经验相比，加息75基点的幅度已经相当大。

而在博斯蒂克讲话前一天，布拉德表示，他支持只加息75个基点，而不是100个基点。如果在7月会议上加息75个基点，意味着连续两次采取如此大的行动，已经是前所未有的。

次日，布拉德又补充说，“这次加息100个基点，在今年剩下三次会议上少加息一点，或者这次加息75个基点，在今年余下的三次会议上多加息一点，可能相差无几。具体策略是美联储主席与包括我在内的FOMC其他成员共同做出的判断。”

下周美联储进入会议前的噤声期，不会再有美联储官员出来讲话，很显然这是美联储向市场最后释放的信号。

不过，从现在到7月28日美联储宣布决议，还有更多的数据公布——包括更多关于房地产市场健康状况的信息等，一些人仍然认为加息多少存在变动的可能性。

利率期货合约目前暗示美联储本月加息100基点的可能性约为六分之一（已经大幅回落），这意味着几乎可以确定加息75基点。

再看看外媒的报道，一夜过后风向全部都变了：

路透社：美联储官员仍倾向于 7 月加息 75 个基点

彭博社：美联储将加息 75 个基点，官员们对更大的加息举措持谨慎态度

3、市场出现巨额大单，对赌美联储不会加息100基点

如果美联储加息75个基点，这笔大额交易将获利。

联邦基金利率期货市场周五被一笔大单震撼。这个头寸成交于纽约时间上午8:47，规模3万份合约，占该期货截至周四总未平仓合约的15%。它相当于每基点价值125万美元，名义价值1500亿美元。

金融市场就是这么有意思。一周前人们还在“加息50基点还是75基点”之间做猜测，加息75基点被视为坏消息；而现在人们开始在“加息75基点还是100基点”之间做猜测，加息75基点成了好消息。瞬息万变，是金融市场的魅力所在，它不会被任何人征服。但对于个人投资者而言，这意味着一夜之间盈利化为亏损。

本文来自“华尔街情报圈”，智通财经编辑：肖顺兰。