民生证券：高温气候来临和工业用电的恢复 煤炭板块高景气度持续

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，业绩预告陆续披露，多家煤炭上市公司业绩增长超100%，板块盈利性较高，随着高温气候的来临和工业用电的恢复，预计板块高景气度持续。推荐以下投资主线：1)盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业(601225.SH)、山煤国际(600546.SH)、中煤能源(601898.SH)等。2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源(002128.SZ)、兖矿能源(600188.SH)。

需求改善提速，板块有望延续高景气。

据煤炭资源网数据，截至7月15日，山西大同地区Q5500报收于910元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于912元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于787元/吨，周环比均持平。国内方面，6月火力发电4453亿千瓦时，同比下降6.0%，月降速放缓;从电厂日耗来看，二十五省日耗同比降幅为2.83%，日降幅收窄，其中，沿海八省电厂日耗快速回升，截至7月14日为222.6万吨/天，同比仅下滑0.27%，且沿海八省存煤可用天数已跌破13天，低于去年11月以来的低点，用煤旺季特征显现。国际方面，6月煤炭进口量1898万吨，同比下滑33.15%、环比下降7.63%，且6月中下旬开始海外动力煤价格反弹，进口煤成本上行，补充作用将进一步弱化。随着高温天气来临叠加工业用电恢复，高日耗将带动库存消耗进程继续加快，板块高景气度有望延续。

下游情绪偏弱，焦煤价格仍存下行风险。

据煤炭资源网数据，截至7月15日京唐港主焦煤价格为2900元/吨，周环比下降150元/吨;产地方面，山西低硫、山西高硫、柳林低硫、灵石肥煤、长治喷吹煤周环比分别下降37、277、150、100、80元/吨。钢厂三轮提降，双焦市场悲观情绪蔓延，焦炭企业因普遍亏损原料采购消极，需求疲软。据煤炭资源网，受疫情影响，甘其毛都口岸蒙煤外运仍停滞，但通关正常导致口岸库存增加至近两年高位水平。库存累计叠加需求疲软，焦煤价格仍存在下行风险。

市场三轮提降，焦炭刚需承压。

据Wind数据，截至7月15日临汾二级冶金焦市场价报收于2680元/吨，周环比持平;港口方面，天津港一级冶金焦价格为3110元/吨，周环比持平。受钢材价格再次回落的影响，钢厂检修限产现象增加，铁水产量下滑，焦炭需求再度放缓。由于目前山东等主流钢厂开始三轮提降，焦炭价格累计回落700元/吨，焦企整体亏损严重。由于钢企市场情绪低迷，预计焦炭短期价格承压。

风险提示：煤价大幅下跌风险;政策变化风险。