高盛：维持康龙化成(03759)“买入”评级 目标价降至102.1港元

智通财经APP获悉，高盛发布研究报告称，维持康龙化成(03759)“买入”评级，基于2022/23年资本开支预算为30亿元，预计2023年将达到自由现金流收支平衡，但下调2022-24年盈利预测12.8%/9.3%/7.5%，目标价由111.4港元调低至102.1港元。

报告中称，康龙化成公布了今年第二季初步业绩，收入为24.64-25.63亿元人民币(下同)，高于该行预测的23.69亿元;不过公司预期净利润为3.16-3.61亿元，则逊于该行预测的3.93亿元，维持今年全年收入指引为同比增30%至40%，但下调了非国际财务报告准则盈利增长指引至增约25%至35%。

高盛提到，虽然公司美国及英国业务的工资上升将继续构成压力，但预计下半年及之后的毛利潜在扩张，因合同开发和生产组织(CDMO)业务毛利率预计上升、临床合同研发服务(CRO)收入恢复、细胞与基因治疗(CGT)业务亏损收窄，以及美元持续强势下潜在获外汇收益。