直击调研 | 老白干酒(600559.SH)：武陵酒无中间经销商进行分销 预计半年度实现归母净利同比增191%

智通财经APP获悉，7月18日，老白干酒(600559.SH)在调研中指出，武陵酒产品定位以高档酒为主，采用直达终端的短链销售模式，没有中间经销商进行分销。经财务部门初步测算，预计公司半年度实现归属上市公司股东的净利润3.62亿元左右，同比增加191%左右。2021年，公司为进一步优化营销网络布局，对不满足业绩考核条件的经销商终止合作，推进经销商优胜劣汰。渠道上，构建“品牌+渠道”为动能的双驱动模式，建立“厂家+经销商+核心终端+核心消费者”的一体化关系。

半年度归母净利润约3.62亿元 同比增约191%

调研中指出，公司现有五家白酒企业：衡水老白干酒、乾隆醉板城烧锅酒、文王贡酒、武陵酒和孔府家酒，涵盖了老白干香型、浓香型、酱香型三大香型。

老白干酒称，今年上半年，经财务部门初步测算，预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的净利润36200万元左右，与上年同期相比，将增加23800万元左右，同比增加191%左右。预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润15500万元左右，与上年同期相比，将增加4800万元左右，同比增加45%左右。

产品高端化战略推进情况上，近年来，公司一直在调整产品结构，中高档酒的占比不断提升，根据公司已披露的2021年年度报告，高档酒的占比已达到50%;今年一季报已超过53%，呈现出良好的发展趋势。

武陵酒产品定位以高档酒为主，采用直达终端的短链销售模式，没有中间经销商进行分销，公司直接面向终端代理商、大客户、电商等进行销售，近年来呈现出了良好的发展趋势，目前主要销售区域以湖南市场为主。

股权激励方面，2022年4月16日，公司第七届董事会第九次会议及第七届监事会第七次会议分别审议通过了《关于公司<2022年限制性股票激励计划（草案）及其摘要>的议案》及其他相关议案，并经2022年5月19日公司召开2021年度股东大会审议通过，公司向207名股权激励对象授予数量1746万股股票，并已于2022年6月7日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成公司2022年限制性股票激励计划首次授予登记工作。老白干酒称，股权激励的实施是否达到应有效果，要根据公司未来几年整体发展情况来综合评判。

建立“厂家+经销商+核心终端+核心消费者”的一体化关系

老白干酒表示，近年来受疫情影响，给公司的终端销售带来了很大的挑战。面对复杂外部环境，公司采取更加灵活、积极的销售政策，以文化营销、品质营销、体验营销为抓手，开展名酒进名企、名企进名酒、文化大讲堂、高端沙龙等多种形式的活动，加强与消费者互动，巩固并扩大核心消费人群。并通过央视、各大网络平台、高铁、户外、头条、抖音等传媒手段，不断提升公司品牌的知名度和美誉度，提高公司的市场竞争力。在加大市场投入，不断扩展市场的同时，严格预算管理，对费用进行精细管控，公司每月都会对销售费用的使用情况进行分析，力求实现销售费用的最有效使用。

渠道运作和管理方面，公司制定了销售目标管理、经销商库存管理、销售价格管理、渠道管理、培训管理和考核管理等相关制度，通过对经销商进行考核、培训和管理，提高经销商经营能力。为提升公司的销售管理水平，近年来，公司建立了经销商信息化系统管理平台，有效实现渠道掌控和精细化营销导入，提高了终端服务水平和市场反馈速度，有效提升了顾客的满意度，促进了公司业务的稳步增长。

2021年，公司为进一步优化营销网络布局，对不满足业绩考核条件的经销商终止合作，推进经销商优胜劣汰。同时加强对经销商的管理和考核，与整体实力较为雄厚的经销商合作，有力维护了市场秩序，得到了广大经销商的认同。

衡水老白干酒业在营销渠道建设上，构建“品牌+渠道”为动能的双驱动模式，建立“厂家+经销商+核心终端+核心消费者”的一体化关系，通过高端合伙人、渠道联盟的运作模式，以“名单制企业开发”、“名单制企业复购”、 “高端合伙人认可模式后企业推进”、“引领站台达成企业推进”等方式多措并举，有效的实现了产品、市场、渠道以及资源的聚焦，大大的提高了经销商的积极性。