广发证券：中国优势驱动海外资金持续增配A股 下半年景气预期改善

智通财经APP获悉，广发证券发表研报称，当前A股估值略高于全球整体，是全球资本对于“此消彼长”中国优势的定价。具体而言，随着中美经济周期“此消彼长”，下半年A股的景气预期改善，而美股（及全球其他主要经济体股指）的景气预期下修，全球资本对此已经提前反应，给予A股一定的估值“溢价”。

广发证券认为，“此消彼长”的中国优势驱动海外资金持续增配A股，加速A股国际化进程。4月初以来，北向资金就已经开始持续流入A股，除了增持白酒及电气设备等景气度向上的行业外，对金融、医药等估值相对低位的板块的关注度也明显提升。

板块估值方面，广发策略认为，当前，A股能源、酒店餐饮、医药、新能源链行业的景气预期边际上修，同时基于全球估值比较视角估值相对低估，估值有望向上修复。而汽车、食品饮料行业的估值较国际相对偏高，但由于其景气预期边际上修，估值体系有望向上重塑，因此短期内仍存在估值上升的空间。