直击调研 | 天能股份(688819.SH)：预计年底锂电产能达7Gwh 铅酸电池业务收入将实现翻倍增长

智通财经APP获悉，7月25日，天能股份(688819.SH)在路演活动上表示，2021年公司锂电产能为3GWh，其中2GWh为三元,1GWh为磷酸铁锂(简称“LFP”)，预计今年年底锂电产能达7Gwh(新增4Gwh全部为LFP)。目前，公司和超威占据铅酸动力电池市场约85%的份额，行业双寡头格局清晰且稳定。铅酸业务是公司的基石业务，今年一季度毛利率已恢复至19.4%，今年全年维持该毛利率的概率很大。铅酸动力电池的行业需求增长速度为8%，公司的增长速度会快于铅酸行业整体增长速度。今年一季度铅酸起动启停电池业务销售收入的增幅为65%，全年预计将实现翻倍的增长。

预计今年年底公司锂电产能达7Gwh

天能股份表示，2021年公司锂电产能为3GWh，其中2GWh为三元,1GWh为磷酸铁锂(简称“LFP”)，预计今年年底锂电产能达7Gwh(新增4Gwh全部为LFP)，2023年年底产能达14Gwh(新增产能为LFP)，2025年产能达30Gwh。目前电动两轮车主要运用的是三元及锰铁锂的技术路线，未来待公司LFP产能上升后，原有的三元产能会转向电动工具和智能家电。

关于锂电产能，公司目前有“631”规划，即锂电产能的60%用于储能，30%用于电动两轮车以及EV动力电池，10%用于电动工具、3C产品。

在发电侧、电网侧方面公司与大唐、华能的合作正在全力推进中

天能股份表示，公司今年的储能业务主要是面向国内工商业用户侧储能；明年针对锂电储能的产能预计达4Gwh，其中有2Gwh产能面向国内市场、2Gwh产能面向国外市场。在国内储能市场中，其中有1Gwh产能面向发电侧电网侧，1Gwh产能面向商用储能。

工商业用户侧储能的下游客户比较分散，公司主要向用户侧客户提供储能柜。由于工商业储能收益较大，发展速度比较快，公司今年主要是占据该市场。

在发电侧、电网侧方面，公司正在与相关合作方进行业务洽谈，与大唐、华能的合作也正在全力推进中。预计今年项目也会逐步落地。

目前公司和超威占据铅酸动力电池市场约85%的份额

天能股份表示，目前，公司和超威占据铅酸动力电池市场约85%的份额，行业双寡头格局清晰且稳定。由于技术、规模等门槛，行业目前没有新进入者。预计未来行业集中度还将继续提升，公司的市场份额也会稳步提升。

铅酸业务是公司的基石业务，今年一季度毛利率已恢复至19.4%，今年全年维持该毛利率的概率很大。铅酸动力电池的行业需求增长速度为8%，公司的增长速度会快于铅酸行业整体增长速度。在电动二轮车铅酸电池领域，公司的市场份额正在逐步上升。目前市场竞争格局稳定，且需求刚性，消费者对于铅酸电池的价格敏感度不高，有一定的提价空间。提升市场份额的边际效应小于提升价格的边际效应，因此公司更倾向于提价。

今年一季度铅酸起动启停电池业务销售收入的增幅为65%。从全年来看，铅酸起动启停电池市场需求的增长的稳定性较高。公司的产品竞争力也在不断提升，公司与下游整车企业的战略合作正在不断深入。全年预计仍将实现翻倍的增长。