高盛：下半年H&H国际(01112)收入增速有放缓风险 评级“中性”

智通财经APP获悉，高盛发表报告称，H&H国际(01112)上半年纯利同比升12%至4.01亿元人民币，优于该行预期。旗下Swisse次季销售同比升27%，该行认为Swisse于网络渠道仍具优势，其线上直销正稳步扩张。公司上调今年婴儿产品及Swisse销售增长预测，维持EBITDA率展望分别为20%和30%。

报告同时指出，今年下半年公司整体收入增速有放缓风险，婴儿配方奶粉市场竞争激烈，公司将在宣传上增加开支去库存，以便于明年推出新产品。Swisse业务方面，因库存增加，预计第三季销售增速将较次季减慢。此外，公司在中国拓展线上及线下市场，因此将在建立品牌上增加花费。

该行上调今年至2019年每股盈利预测10%至14%，目标价由25.1元升至27.5元，评级“中性”。