中银航空租赁“试水温” 上市拟筹约117亿港元

中银航空租赁赴港IPO一事基本上水落石出，据大公网报道，已向联交所递交上市申请的中银航空租赁已经在向市场“试水温”，预计此次集资额可高达15亿美元（折合约117亿港元），有业内人士预计，公司有望于5月中旬开始接受投资者认购，计划最早于5月底正式挂牌交易。

行业排名世界第四

公开资料显示，中银航空租赁是中国银行的附属公司，总部设在新加坡，并在都柏林、伦敦、西雅图和天津设有办事处。据初步招股文件披露，该公司去年净利润约3.43亿元，比上一年增长11%，总权益达到24亿美元；纯利率31.5%，因受期内飞机销售收益增加带动。公司去年收入为10.91亿美元，按年增长10.35%，租赁收入则按年升4.12%至9.75亿元。资产总计124.74亿美元，较2014年的114.03亿美元，增加10.71亿美元。

去年租赁租金收入近一半来自大中华地区；欧洲、美洲、中东与非洲分别占23.9%、19.5%及6.7%。截至2015年年底，中银航空租赁的机队共有227架自有飞机及43架代管飞机，总数共270架，按年增加20架。截至去年末，公司已承诺购买的241架飞机中，74架已承诺租赁。而在今年计划的飞机交付中，有10架已作交付并将于交付时出租。

据Flightglobal Fleets Analyzer的资料，截至2015年12月31日，机队规模(包括已确定未完成订单)的亚太十大经营出租人，中银航空租赁以511排名第一，而中国飞机租赁有限公司、国银金融租赁有限公司分别以170和151排名第四、第五。若按机队价值(不包含未完成订单)计算，中银航空租赁为99.43亿美元、中国飞机租赁及国银金融租赁则分别为21.11亿及52.89亿美元。从公司规模来看，中银航空公司已是亚洲第一、世界第四大的飞机租赁公司。

公司连续22年盈利

与此同时，中银航空租赁保持了充裕的流动性，现金、银行余额及固定存款总额为5.07亿美元，已承诺循环信用额度超过27亿美元。

目前中银航空租赁自有飞机227架，其中以空客A320CEO系列和波音737NG系列为主，分别为108、78架。代管飞机总数为43架，其中以空客A320-CEO系列和波音737NG系列为主，分别为14、12架。在另外的241架飞机订单中，A320-CEO、A320-NEO系列、波音737NG系列以及737MAX8分别为58、64、54、61架。

据悉，飞机租赁合约期限一般为十年，超过这个数字就可以被认为是“高龄”飞机。目前，中银航空租赁自有飞机的平均机龄为3.3年，自有飞机的平均剩余租期为7.4年，2015年机队使用率为100%。

中银航空租赁此前公告显示，自1993年创办起，公司已经连续22年盈利。

意义：拉开银行分拆子公司上市序幕

早前有媒体表示，一旦中银航空租赁上市，其更大的市场意义是启动了银行分拆子公司上市的序幕，未来银行分拆子公司上市或将成为一个趋势，且有一个提法是，这一举动可以视为银行在子公司层面推进混合所有制改革。

2015年9月24公布的《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》提到，要分层推进国有企业混合所有制改革，其中明确的一条是引导在子公司层面有序推进混合所有制改革。

按照国务院关于推进混合所有制改革的意见，中行在母公司层面已为混合所有制，此次分拆航空租赁上市算是在子公司层面推进混合所有制改革。市场人士认为，相对集团层面，在子公司层面推进混改更易实施。

未来中行分拆上市的子公司也许不限于航空租赁。据中行官网披露，除了中银香港、航空租赁，中行旗下还有包括中银国际控股，中银国际证券、中银集团保险等多家子公司。更大的想象空间是，四大行国有银行旗下均有众多子公司，涉及基金、保险、租赁、信托等。