大部分衰退风险已被定价 瑞银看好这些板块和个股

智通财经APP获悉，瑞银的分析师们经过研究，向投资者公布了一份今年下半年各行业值得投资的股票清单。

瑞银策略师Keith Parker在一份报告中表示：“从策略的角度看，我们发现，当大部分衰退风险已被定价(>80pctl)时，目前的风险回报比是有吸引力的。不过随着我们进入周期后半段，避免表现最差的股票对投资组合回报变得更加重要。事实上，我们的分析师已经在动荡的市场中发现了具有吸引力的股票。”

按行业划分，瑞银分析师看好的股票如下：

一、基础材料板块

1.杜邦(DD.US)，目标价96美元：“我们认为，市场目前并未意识到杜邦采取一系列战略行动后在风险敞口和增长上的重大转变。”

2.Steel Dynamics(STLD.US)，目标价105美元：“由于铁矿石/焦煤价格上涨且仍远高于历史水平，我们估计2022年下半年钢铁价格应该会在俄乌战争前900-1000美元/吨(现货价为1300美元/吨)的水平附近找到支撑。”

3.Berry Global(BERY.US)，目标价78美元：“我们认为，较低的杠杆率、稳定增长的收益、循环原料组合的增加以及现金回报政策的转变(更多回报和增长投资)将更加受到投资者青睐，股价有望继续走高。”

4.Graphics Packaging(GPK.US)，目标价26美元：“我们认为，在多年来停滞的增长和有限的定价能力之后，纸板市场被低估了。”

二、资本品和工业板块

1.波音(BA.US)，目标价263美元：“我们认为在投资者信心恢复之前，波音现在主要做的是展现积极的行动。我们认为投资者信心恢复将始于787客机交付、持续增加737客机交付以及恢复737MAX在中国的运营和交付。”

2.Saia(SAIA.US)，目标价240美元：“我们认为，考虑到Saia在2022年已下跌45%(标普500指数同期下跌18%)，它已经反映了货运大幅下滑的预期。我们相信它目前的估值(基于2022年每股收益的估值为14倍)很有吸引力。”

3.MSCI(MSCI.US)，目标价564美元：“虽然以历史标准衡量其估值偏高，但我们仍然看好MSCI在同类股票中具有最佳的盈利增长和潜在的上行机会。特别是考虑到ESG和气候因素，它在估值上应该获得溢价。”

4.泰科电子(TEL.US)，目标价165美元：“在对建立韧性和投资连接性产品的高度关注下，后疫情时代的经济对泰科电子的发展友好。随着资本支出继续增加，我们认为市场增长相对历史水平对每股收益和估值均有利。”

三、必需消费和可选消费板块

1.阿拉斯加航空(ALK.US)，目标价80美元：“我们一直将该股保持为2022年美国航空公司的投资首选，因为它通过避免股东稀释、支撑资产负债表以及改善净债务的方式，在疫情中表现得特别好。”

2.Spectrum Brands(SPB.US)，目标价119美元：“Spectrum Brands股价走牛一直基于释放被低估资产的价值。虽然它的表现将取决于交易时机，但我们相信HHI的剥离和HPC的潜在战略行动是朝着释放价值迈出的有意义的一步。”

3.Nomad Foods(NOMD.US)，目标价26美元：“鉴于通胀环境，我们认为它也需要采取多轮提价，否则将面临巨大的利润压力。”

4.沃尔玛(WMT.US)，目标价165美元：“我们认为它现在正接近一个拐点，即它可以利用技术减少开支并加快生产效率循环。它的在线业务达到了临界规模，这将成为其优势。”

5.希尔顿(HLT.US)，目标价157美元：“我们认为希尔顿的表现将优于万豪酒店(MAR.US)，因为它的单位增长更好，而且我们还看到了商务旅行回归的催化剂，因为更高利润的商务旅行与休闲可能会弥补入住率的不足。”

6.欧文斯科宁(OC.US)，目标价137美元：“我们认为该股到2024年，每年将产生超过10亿美元的自由现金流，并回购大约13%的股份。”

7.美泰(MAT.US)，目标价36美元：“我们认为，鉴于主要自有品牌的增值以及特许经营品牌的加速增长，美泰2023年完全可以实现16-17%的利润率目标。”

8.麦当劳(MCD.US)，目标价290美元：“我们认为它在美国市场的提升是可持续的，并且国际销售将复苏，在全球大多数主要市场的市场份额可能会增加。”

9.奥莱利(ORLY.US)，目标价750美元：“在经济衰退的背景下，行业趋势将会保持良好。如果通胀持续更长时间，它也具有较强的定价能力。”

10.On Holding(ONON.US)，目标价39美元：“市场认为它主要是一个跑鞋品牌，但并没有充分认识到它更大的市场潜力。”

四、能源板块

1.Generac Holdings(GNRC.US)，目标价450美元：“该股市场份额(大约80%)占据主导地位、市场对家庭备用电源的需求强劲使得本身已经很高的家用产品利润率能免受通胀的影响。”

2.桑普拉能源(SRE.US)，目标价198美元：“随着清洁能源转型的加速，我们认为该股的增长将加快。”

3.Cheniere(LNG.US)，目标价184美元：“我们认为市场没有认识到该公司在项目层面如何为其液化能力融资。”

五、金融和房地产板块

1.大众银行(BPOP.US)，目标价122美元：“大众银行将在低拨备率和大量准备金的情况下表现出色。”

2.美国银行(BAC.US)，目标价64美元：“我们认为美国银行既是一个周期性赢家，也是一个长期赢家。如果经济扩张周期继续下去，它能够在高利率环境中提供领先同行的回报。如果经济状况恶化，也能提供下行保护。”

3.阿莫斯莱斯金融(AMP.US)，目标价350美元：“如果释放的资金被用于发展资产与财富管理(AWM)，我们相信它会加强扩张。”

4.纳斯达克(NDAQ.US)，目标价213美元：“公司将资本分配给增长最快的业务(投资情报和市场技术)的战略重心受到好评，并在最近几个季度推动了两位数的非交易自然增长(在2019年Q1到2022年Q1的平均增长率为11%)。”

5.好事达(ALL.US)，目标价160美元：“我们相信好事达个人汽车业务的费率上涨将抵消损失，因为2022年Q2的频率组合变得更容易。”

6.美国再保险集团(RGA.US)，目标价149美元：“我们认为该股过度反映了疫情的死亡风险。鉴于2022年第一季度承保改善以及近期盈利可能上行，我们认为它的折价是没有根据的。”

7.资产住宅公司(EQR.US)，目标价104美元：“与2019年相比，该公司每个市场的租金都出现了上涨，我们相信这种势头在春季租赁旺季之后将继续保持。”

六、医疗保健板块

1.福泰制药(VRTX.US)，目标价321美元：“与我们保守的58美元/股估计相比，目前市场还没有对福泰制药的管线给予溢价。”

2.阿卡迪亚医疗保健(ACHC.US)，目标价86美元：“根据该公司的增长战略，即使考虑到医疗补助报销的潜在压力，我们认为它将获得近1.7亿美元的EBITDA，未来五年EBITDA的增速超过10%。”

3.徕博科(LH.US)，目标价326美元：“我们认为，随着疫情影响减弱和基础业务恢复，徕博科的估值将会提升。”

4.艾昆纬(IQV.US)，目标价290美元：“看好艾昆纬数据驱动的患者招募策略以及有利的行业背景。经过多次扩张，它未来12个月有望上涨45%。”

七、信息技术和通信服务板块

1.T-Mobile US(TMUS.US)，目标价175美元：“随着EBITDA增长加速、自由现金流增多和多年回购计划的启动，我们认为其股价有较大上涨空间。”

2.SBA通信公司(SBAC.US)，目标价400美元：“作为专注于公共铁塔运营的公司，我们相信它最适合即将到来的5G投资周期。”

3.Booking Holdings(BKNG.US)，目标价2800美元：“我们相信该公司不仅可以从持续的旅行复苏中受益，而且直接交通和一站式旅游将构成利好。”

4.MYT Netherlands(MYTE.US)，目标价15美元：“该公司为高净值人士打造衣橱的的目标更能抵御经济周期的影响，从而可能实现超预期的增长。”

5.苹果(AAPL.US)，目标价185美元：“我们预测，苹果2022财年和2023财年均能售出大约2.35亿部手机，而服务和可穿戴设备在未来几年的收入增长将大大超过iPhone。这主要得益于iPhone上服务产品和辅助产品的安装基础渗透率的提高。”

6.福克斯(FOXA.US)，目标价47美元：“我们认为福克斯在传统媒体网络中的定位更好，因为它的战略重点是体育和新闻，而很少涉及娱乐。”

7.Visa(V.US)，目标价292美元：“目前基于2023财年每股收益的估值为23倍，我们认为这个估值并未完全反映Visa未来5年的增长潜力，并且市场夸大了来自网络非中介机构和监管的威胁。”

8.美光(MU.US)，目标价120美元：“我们认为，随着芯片股的基本面和周期被证明更加持久，它有很大的估值提升潜力。”

9.CrowdStrike(CRWD.US)，目标价240美元：“强劲的执行记录、不断扩大的核心终端市场以及被低估的盈利能力令我们看好该股。”