中银证券：免税寻求线上突破 金融支撑文旅复苏

智通财经APP获悉，中银证券发布研究报告称，政府助力，叠加当前火热的线上卖货双重推进，免税行业恢复向好。离岛免税蓄力中长线发展，电商化或成行业新趋势，预计行业将延续良好复苏势头。此外，金融降低融资困难，预计旅游市场加速恢复，餐饮收入有序回升，企业转型升级降本增效，看好行业保持长期复苏态势。推荐：中国中免(601888.SH)、中青旅(600138.SH)、天目湖(603136.SH)、丽江股份(002033.SZ)、众信旅游(002707.SZ)、岭南控股(000524.SZ)。

中银证券主要观点如下：

离岛免税蓄力中长线发展，电商化或成行业新趋势。

中国(海南)改革发展研究院、中国特色自由贸易港研究院共同发布《海南免税消费市场现状与趋势》研究报告，提出着眼于中长期将海南打造成为全球最大免税消费市场。此外，京东国际与海旅免税、国药中服免税等达成战略合作升级，遥望网络与海旅免税正式达成战略合作。在行业竞争日益加剧的同时，线上渠道的探索成为未来发展切入点，叠加政府中长期目标的加持，预计免税行业将延续良好复苏势头。

主题出行持续升温，政策助力旅游市场快速回暖。

据携程数据，进入暑期后农庄订单量环比增长147%。7月以来同程平台“夜游”搜索量翻番。此外，文旅部推出128条乡村旅游精品线路，央行、文旅部印发《关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》，联手推动金融支持文化和旅游行业恢复发展。夏日炎炎，夜游、乡村旅游等主题旅游火爆依旧，随着政策推进乡村旅游、乡村民宿高质量发展，叠加金融行业为文旅企业纾困，预计乡村旅游将有相当潜力静待释放。

餐饮消费企稳回升，白皮书助力行业数字化转型。

据赶集直招发布的《餐饮商家经营状况调研报告》，招工难仍是餐饮行业核心痛点之一。同时，微盟智慧餐饮联合世界中餐业联合会、红餐网重磅发布《2022餐饮行业私域运营白皮书》，为餐饮企业数字化转型升级建言献策。鉴于疫情常态化以及未来态势的不稳定性，数字化、智能化发展可有效实现开源节流、降本增效，增强餐饮企业抵御风险能力。随着行业规模扩张的脚步不停歇，叠加疫情趋于稳定，预计餐饮业将保持长期复苏。

风险提示：疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。