业绩会实录|新晨动力(01148)：“蝴蝶效应”导致业绩下滑 下半年并购仍将继续

高端汽车市场的回暖，虽然让港股的汽车代理商们狠赚了一笔，但这样的利好却没能让汽车产业链上游的发动机生产公司分得“一杯羹”，比如新晨动力(01148)。

8月24日，智通财经APP在新晨动力业绩会上了解到，截止2017年上半年，该公司收益为12.38亿元人民币(单位下同)，同比减少28.1%；毛利为1.59亿元，同比减少31.8%；公司拥有人应占溢利为7096.2万元，同比减少44.5%。每股基本盈利为0.055元，不派息。

鉴于多项重要财务指标呈现大幅度下降的趋势，新晨动力主席兼执行董事吴小安表示，“收益减少主要因为N20汽油机的销售下跌所致，而N20汽油机的销售下跌则是由于宝马汽车于2017年停用N20发动机所致。”印证了“蝴蝶效应”。

从财报给出的数据显示，期内，该公司发动机销量录得约15.7%的减幅，由2016年上半年约14.13万台减少至2017年上半年约11.91万台。其中，N20发动机销量由2016年上半年约1.64万台直接减少到0台；XCE品牌发动机销量由2016年上半年约12.49万台减少至2017年上半年约11.91万台。

而以新晨动力的业务划分，智通财经APP看到，其发动机业务、发动机零部件及服务的收入同样在减少。

期内，该公司发动机业务收益录得约29.6%的减幅，由2016年上半年约14.94亿元减少至2017年上半年约10.5239亿元；发动机零部件及服务收入分部方面，该公司的分部收益录得约18.4%的减幅，由2016年上半年约2.27亿元减少至2017年上半年约1.85亿元，减少的原因主要是2017年上半年连杆的销售减少所致，期内，售出约37.23万支连杆，较2016年同期约44.84万支减少约17.0%。

纵然业绩面临严重下滑，但吴小安也坚定地表示：“下半年公司将继续加强并购，扩大企业实力。”

以下为智通财经APP整理的业绩会现场实录

问：公司和宝马已经展开了合作，请问合作的方式是怎样的？

答：我们与华晨宝马的合作是技术上的合作，不涉及股权方面。但宝马上市之后，一直对我们有大力的支持，主要体现在多个方面：一是管理方面，组织架构，包括经营理念等软性方面的支持。宝马和麦肯锡等一起提供的支持，对我们有着很好帮助；二是帮助我们开发研制发动机。宝马把相关的一些优质、优先的技术转让给我们，而且提供了20位专家在绵阳给我提供技术支持。

另外，曲轴这块业务本身是宝马10年前在中国建立的一条生产线，主要是供给华晨宝马在中国生产宝马时的需求，而现在转让给我们，在这一过程中，无论是技术支持以及转让后对我们生产出来的产品，不仅供给华晨宝马汽车使用，还供给全球使用。所以说，我们各个方面都受益宝马。

问：今年上半年，销售减小导致毛利下降，那随着王子发动机的量产，未来毛利率将会呈现怎样的变化？

答：今年上半年，公司毛利率由去年上半年约13.6%下跌至12.8%，主要是由于停产N20发动机所致。但随着明年王子发动机的推出，根据我们的定位与预测，其销量将会是很好的，预计生产规模将达到10万辆，同时由于王子发动机的毛利本身就要本其他发动机高，所以我们相信明年的毛利率肯定是要超过去年水平。

问：2017年4月，公司是与华晨宝马汽车订立资产转让协议。现在这一资产转让协议进展如何？完成之后会对公司产生什么样的影响？

答：C3曲轴生产线、设备及设施以及有关的合约现在已经完成，简单来说，就是C3曲线可以向宝马供货。同时，公司寄希望借助这条线改造、升级，让曲轴年产达到90U，即年60万根的产能。

问：公司下半年是否还会有收购计划？

答：其实公司一直在做并购，所以时常会有些公告发出，而这些公告大多数是涉及收购的，现在收购回来的资产逐渐得到了壮大。按以往经验和规划，今年下半年还会继续做收购，而收购的方向主要还是集中在发动机的零部件方面。