别被七月反弹遮望眼 美股八九月最危险

在投资者对7月份的美股飙升过于兴奋之前，有件事要记住：从历史上看，8月和9月是标普500指数一年中表现最差的两个月。

智通财经获悉，尽管标普500指数从6月16日的低点3666.77点上涨了12.6%，但在刚刚经历了自2020年11月以来最好的一个月之后，它可能会面临一段糟糕的时期。在美联储仍将加息、经济释放出令人担忧的衰退信号的情况下，投资组合经理们正在争论股市能否维持近期的涨幅。

华尔街的说法是，由于1929年、1987年和2008年的股市崩盘，10月是股市最危险的月份。但8月和9月实际上更糟，标普500指数在过去25年里平均分别下跌0.6%和0.7%。

蒙特利尔银行财富管理首席投资策略师Yong-yu Ma表示：“反弹会持久吗?还需确认。但目前，宏观环境很容易使市场向任何方向倾斜。”

除了历史趋势，今年股市面临的另一个因素是美国中期选举。由于美国政府可能调整政策，美国股市在中期选举初期往往走势挣扎，但在年底一旦有了结果，股市就会反弹。

中期选举年的第三季度往往是四年总统周期中最不稳定的一个季度。据投资研究公司CFRA的数据，自1944年以来，该指数平均下跌了0.5%，是继第二季度平均下跌1.9%之后的第二大跌幅。

当然，在标普500指数上个月上涨9%之后，股市可能会进一步反弹。据美国银行的数据，自1928年以来，当该指数7月份至少上涨5%时，通常会出现更多的上涨，8月份和9月份的平均回报率分别为2%和0.7%。

不过，投资者对股市今后的走势存在分歧。BTIG首席市场技术人员Jonathan Krinsky认为，股市正在经历一次反趋势反弹，预计8月和9月将再次走低。这与摩根士丹利和高盛的看法相呼应，这两家投行认为股市没有完全反映出衰退风险，因此预计未来还会下跌。另一边是摩根大通等机构，他们认为美国经济前景会更加光明，因为他们预计温和的经济下滑已经反映在股市中。

Yong-yu Ma称:“华尔街曾经高度关注经济衰退的可能性，但现在叙事迅速转向希望通胀可能已经见顶。未来两个月，投资者需要更多更有利的经济数据，才能确认市场正在消化的是什么。”