概念追踪 | 欧盟禁令生效叠加全球煤炭贸易缺口 煤价将维持高位运行(附概念股)

智通财经APP获悉，2022年4月，欧盟正式批准第五轮对俄制裁措施，其中包括对俄罗斯的煤炭禁令，禁令设置120天的过渡期，预计将于2022年8月10日开始生效。国泰君安表示，欧盟这一煤炭禁令，本质上是为了减少欧洲对俄罗斯的能源依赖，倒逼德国、荷兰等多个欧洲国家重启煤电，预计全球煤炭价格将持续在高位运行。相关概念股：中国神华、兖矿能源、晋控煤业。

国际能源署(IEA)7月预计，2022年欧盟的煤炭消费量将在去年14%的增幅基础上增长7%，全球煤炭消费量将同比增长0.7%至80亿吨，接近2013年创下的历史新高。该机构还预计，2023年全球煤炭需求还将进一步增加。

据此前消息，市场监管总局组织3个调查组分别赴山西、内蒙古、陕西开展调查，进一步加强电煤价格监管，明确法律红线，规范电煤价格秩序。市场监管总局表示将持续加强煤炭价格监管，集中曝光典型案例，形成有力震慑，引导煤炭价格在合理区间运行。

今年1-6月我国进口煤炭1.15亿吨，同比下降17.5%，6月当月进口1898万吨，同比下降33%。今年上半年煤炭进口量创近7年同期新低。进口下降主要的原因是我国煤价与国外煤价价格差距较大，同时国内煤炭产量增长弥补了部分进口煤量。

国内煤炭价格大幅低于海外煤价。2022年2月后国内煤价出现回落，而海外煤价仍震荡上行，国内外煤价价差拉大。目前国内环渤海港口煤价为1140元/吨左右，而海外煤价高达2400-2800元/吨。

国泰君安表示，长远来看，未来煤炭会在新的供需平衡体系下形成一个新的价格，即推高全球煤炭价格中枢。全球减排大方向下，煤炭行业已经多年低资本开支运行，高能源价格和高企业盈利未来将是常态。反映到国内，由于海内外煤炭价差较大，导致煤炭进口成本提升，我国煤炭进口量出现下滑，煤价得到支撑。

东北证券表示，国际方面，上半年，俄罗斯仍是欧盟最大的煤炭提供商，欧盟自俄罗斯进口煤炭1820万吨，增长0.2%，占欧盟煤炭进口总量的31.5%。煤炭进口第二来源国是美国，进口量达到1120万吨，同比大增91.6%，第三大供应国是澳大利亚，上半年进口澳煤1020万吨，同比增长17.6%。今年以来，欧盟煤炭进口量占同期全球海运煤炭贸易运载量的10.4%，一旦欧洲在8月第二周开始禁止进口俄罗斯煤，相当于市场减少了3.3%供给，欧洲将不得不在其他市场买煤，而前两大煤炭出口国印尼和澳大利亚基本满负荷生产，供给难以释放。全球煤炭市场供需紧张，有望催化煤价进一步上行。

国内方面，8月欧洲禁俄罗斯煤，有可能造成3%左右全球煤炭贸易缺口，国内进口煤炭将更加困难。下半年煤炭供应偏紧。其预计8-9月煤价开启上涨，随后由于阶段性过剩煤价有所回调，但是冬天12月存在3173万吨的较大缺口，仍将推动煤价在冬天迎来一轮较大上涨。

中国煤炭市场网分析师表示，8月高温天气仍将持续，对电厂耗煤的拉动作用仍在，煤炭需求端有一定支撑，价格将呈现震荡走势。但8月下旬即将出伏，居民用电需求或回落，煤价或承压运行。

中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平表示，焦炭的供需与钢材的供需有密切关系，而决定钢材需求的是基建、房地产、制造业，目前的关键还是房地产。上半年，对房地产调控政策不少，但并未看到房地产行业钢材需求的较大变化，目前钢厂和焦炭厂商预期仍较弱。后期，随着保交楼相关政策的落地，房地产行业钢材需求量会有上升，有望带动焦炭价格企稳。

相关概念股：

中国神华(601088.SH)：长期盈利中枢抬升，神华盈利特征主要由煤炭全产业链运营模式、高比例长协煤以及行业供给受限决定。已连续两年接近100%高分红，股息率较高。

兖矿能源(600188.SH)：公司是中国煤炭行业国际化程度最高的企业，公司拥有优质澳大利亚的煤矿，海外资源量达到总资源储备的79.7%，海外产能达到总产能的60.5%，公司煤炭业务受国内政策影响小。二季度盈利预告中值环比上涨70%盈利弹性大，估值在所有煤炭股中处于较低水平，承诺至少分红50%，去年派息率61%，分红率较高。

晋控煤业(601001.SH)：公司的主营业务是从事煤炭生产及销售业务。山西省最大的动力煤企业，主产的动力煤是国内最有品牌认知度的煤种，其煤质具有低灰、低硫、高发热量等特点，在华北市场占有率较高，具有较强的市场竞争优势。