直击业绩会 | 中芯国际(688981.SH)：目前看到最大的库存调整在智能手机领域 公司不改长期产能扩充发展建设的规划

智通财经APP获悉，8月12日，中芯国际(688981.SH)在业绩说明会上表示，目前看到最大的库存调整在智能手机领域，智能手机终端公司由于仍有大量的库存，所以不需要采购额外的芯片。公司对于毛利率的要求，公司表示是跟着市场、整个行业和客户发展需求走。价格方面，公司称，大屏显示驱动芯片，智能手机相关的芯片，如CIS芯片、指纹识别芯片等的价格会有下滑，其它产品的价格还是比较稳定，长期合约产品定价不会有变化。对未来几年的资本开支，公司不改长期产能扩充发展建设的规划，投资强度应该会保持稳定。

据中芯国际介绍，目前看到最大的库存调整在智能手机领域，根据公开的数据，2022年上半年智能手机领域的销售下跌17%，下跌主要发生在4月到5月。智能手机终端公司由于仍有大量的库存，所以不需要采购额外的芯片。在消费领域，因为供应链有很多产能供应大面板显示驱动芯片，这个领域的价格受到了很大的影响。其他领域，如工业、汽车、高端模拟、高端连接需求仍然非常强劲。各个领域龙头的需求仍然十分强劲。海外市场从去年起有所复苏，所以需求在增加。

行业周期调整对产能利用率的影响，公司认为第一是看今年年底，接近今年年底时，终端公司的决策者都会为明年做计划，如果明年的计划乐观，就会开始备更多库存，下订单。第二是看明年二月，看整体经济情况，总体需求是否恢复。公司三季度的产能利用率会和二季度比较接近，处于比较高的水平，对四季度看的还不是很清楚。下行周期对公司新工厂的压力要大一些，时间久的工厂，节点、产品平台、客户都特别多，而新工厂客户验证过的产品是比较少的。

下行周期里，公司对毛利率的要求，公司称其是跟着市场、整个行业和客户发展需求走，比方说，公司建立了一个工厂，建好后是预计会运行20年以上的，这期间一定会遇到旺季、毛利率很好的时候，也会遇到淡季，在不同的时点投资其实对于20年整个的发展影响并不大。

价格方面，大屏显示驱动芯片，智能手机相关的芯片，如CIS芯片、指纹识别芯片等的价格会有下滑，其它产品的价格还是比较稳定，长期合约产品定价不会有变化。

对未来几年的资本开支，公司相信国内在地代工的逻辑是长期不变的，中长期全世界的半导体行业，特别是中国国内的代工业发展前景巨大。公司不改长期产能扩充发展建设的规划，投资强度应该会保持稳定。

“速冻急停”每家晶圆厂面临的情况不太一样。目前情况是，大屏电视方面的显示驱动芯片、TCON、电源管理、Wifi，以及智能手机里需要的指纹识别、CIS、显示驱动芯片等这种情况比较多。比如，手机厂商之前预计的目标比较高，但近几个月需求变少，而手上的库存比较多，所以他们现在去市场拿产品的时候就只拿一半或者三分之一，进而导致中间的设计公司的库存很高，中间公司就会要求代工厂不要再下线，这个过程的传递有放大倍数，这就是速冻急停。

公司认为有两个时间点非常关键，一个是2022年年底，终端客户都要做2023年的收入计划，也会预计手机、电视的生产量，要备多少库存;另一个是2023年的2月份左右，那时可以看到整个宏观经济的走势，终端客户会根据整体经济情况来调整全年规划。所以今年年底和来年的2月是个观察期，现在是在消化速冻急停的期间。

“健康的产能利用率”每个公司对于产能利用率的健康水平的标准并不一致，整体来看，公司认为一定要高于90%的产能利用率，才是一个比较健康的水平。

公司曾经提过到了2025年总产能要翻倍基于两个考量，一个考量是公司在全球代工业的市场份额只有5%，占比非常小，整个行业的供求关系不会因为公司的产能增长造成冲击。第二个是公司现有的客户量和公司新开发的平台和领域，预估即使达到这个目标还是不能充分满足发展需要。至于来年的资本开支是否会增加或减少一点，现在回答还太早。

由于第二季度的合同负债提升了5亿美元，投资这关心有些新的订单是否是长约，以及是否会面临急停速冻的情况。公司表示，和公司签订长约预交款的都是公司认为非常有潜力或者是现在行业的龙头，现在看这些地方都没有受到太大的冲击，大家按照签订的合同、订单、价格在执行。长期合作对于公司未来的发展很好，可以锁定未来部分的价钱和产能，不会有太大的风险。长约预交款部分执行得非常好。