中航证券：上游厂商供需两旺 “培育钻石+工业金刚石”行业景气度攀升

智通财经APP获悉，中航证券发布研究报告称，培育钻石行业是既定的市场热点，空间大、利润高，目前国内以高温高压法为主，随着CVD工艺不断精进、成本门槛降低，有望打开高新技术材料应用的新空间。尤其在美国制裁之下，倒逼国产替代加速，我国头部CVD金刚石厂商迎发展机遇，进入波浪式上升通道。推荐中兵红箭(000519.SZ)、力量钻石(301071.SZ)、惠丰钻石(839725.BJ)、四方达(300179.SZ)，建议关注国机精工(002046.SZ)、黄河旋风(600172.SH)、沃尔德(688028.SH)。

中航证券主要观点如下：

美国制裁限制半导体材料金刚石出口：

消息面上，美国商务部限制半导体材料金刚石出口：美国时间8月12日，美国商务部宣布从8月15日开始对四项技术加入商业管制清单，开始限制其出口，这四项技术分别是宽禁带半导体材料氧化(Ga203)和金刚石;开发GAAFET(全栅场效应晶体管)结构集成电路的ECAD软件和压力增益燃烧技术(PGC)。

人造金刚石不仅限于培育钻石，CVD金刚石的工业应用潜力大。

人造金刚石除了在培育钻石消费领域有显著的优势，还能作为高新技术材料在半导体、光伏等工业领域有广阔的应用空间。人造金刚石生产方式分为HPHT(高温高压法)及CVD(化学气相沉积法)，HPHT法的成本相对较低，但是CVD法合成金刚石具备尺寸大、杂质低且可控等优点，不仅适用于消费端宝石级的钻培育钻石外，还凭借硬度高、热传导率高、耐磨性高、化学稳定性强等特性，可作为高精尖的功能性材料应用于声、热、光、电等高科技和军事工业领域。

CVD金刚石有望成为半导体新材料新秀。

半导体领域中，目前最主流的硅材料的潜力基本已被挖掘到极致，CVD金刚石有望接棒引领新-代半导体技术的革命。这次美国限制出口的金刚石技术，指的是CVD法技术，不包括高温高压法(HTHP)技术，这种金刚石禁带宽度5.5eV.超过现有氮化、碳化硅等，载流子迁移率也是硅材料的3倍，同时金刚石在室温下有极低的本征载流子浓度。CVD金刚石基于耐高压、大射频、低成本、耐高温等多重特性、被认为是制备下一代高功率、高频、高温及低功率损耗电子器件最有希望的材料，未来应用场景多元。

上游厂商供需两旺，“培育钻石+工业金刚石”行业景气度攀升。

2021年以来，培育钻石和工业金刚石的下游需求火爆，量价齐升，助推人造金刚石行业盈利进入上升通道。培育钻石行业：根据贝恩数据，2021年全球毛还培育钻销量11百万克拉，全球培育钻渗透率8%，预计至2025年全球毛还培育钻销量26百万克拉，培育钻渗透率16%：工业金刚石行业：根据超硬材料网数据显示，我国目前行业存量压机1-1.2万台，其中用于工业金刚石7000-9000台;根据磨料磨具网数据显示，2020年我国工业金刚石总产量200亿克拉(工业金刚石单晶+金刚石微粉+金刚石复合片)，其中工业金刚石单晶+微粉145亿克拉，套断全球95%工业金刚石原料市场份额。

风险提示：全球疫情反复;市场竞争加剧;新技术不达预期。