大摩：上调康师傅控股(00322)评级至“增持” 目标价升至15.5港元

智通财经APP获悉，大摩发布研究报告，将康师傅控股(00322)评级由“与大市同步”升至“增持”，目标价由12.8港元上调至15.5港元。该行预计，明年纯利或迎潜在强劲转势，同比预增39%，主要基于收入增5%及净利润率同比升1.1个百分点至4.6%(仍低于2021年水平)的保守假设。此外，原材料进一步降价及收入增长加快将为该行预测带来更大上行惊喜。

报告中称，受到疫情及原材料价格上升影响，公司上半年纯利同比下跌38%。不过，该行预期集团下半年表现会有轻微改善，收入估计可取得8%增长，因疫情饮品业务增长加快，及夏季天气炎热。至于下半年纯利同比跌幅预计收窄至14%，主要假设原材料价格大致维持现时水平，加上疫情负面影响退却。

该行提到，中期业绩公布后，受惠特别息高于预期，即使上日(8月23日)康师傅股价升约5%，大摩称，公司估值仍很便宜，仅相当于明年预测市盈率16至17倍，低于过去两年约21倍的均值。该行预计市场将关注毛利转势及饮料销售复苏，以及明年增长，带支持下半年估值重评。