直击调研 | 中航机电(002013.SZ)：C919尚未交付 民机产品在营收占比中未发生变化

智通财经APP获悉，8月22日，中航机电(002013.SZ)在电话会议上表示，非航空产品中制冷业务已完成重组的决策流程，预计将在近期完成后续工作。公司 2021 年前签订的供货合同仍执行免税，增值税政策变化预计对公司的影响可控。公司目前为 C919 配套的合资公司为下属子公司成立的合资公司，吸收合并重组不会对合资公司产生巨大影响。公司在积极对民机产业发展做准备，下属子公司陕航电气在近期完成了合资公司增资。由于 C919 尚未交付，民机产品在公司营业收入占比中未发生变化。

中航机电在电话会议上介绍了上半年公司的经营情况，上半年公司实现营业收入 84.99 亿元，同比增长 8.1%；实现归属于上市公司股东的净利润 6.68 亿元，同比增长 26.31%；航空产品业务保持良好增长，实现营业收入 66.46 亿元，同比增长 10.4%，占总营业收入比重 78.2%。非航空产品中制冷业务已完成重组的决策流程，预计将在近期完成后续工作。

关于上半年公司毛利率情况，公司表示，毛利率变化受产品结构变化和成本构成影响，今年上半年毛利率维持在合理水平，总体稳定可控。航空产品的价格稳定，且外协和外部采购稳定，受市场影响小。公司也在积极通过降本增效的工作，维持毛利率稳定。

关于子公司的情况，公司表示，庆安公司过去产品集中交付在第三、第四季度，上半年交付量少且成本费用投入多，造成利润亏损。近年来通过均衡交付管理，上半年交付量较同期提升，在毛利率稳定的情况下，交付量提升带来利润增长。四川凌峰上半年产品质量提升，交付量提高，营业收入较同期增长较好。南京航健上半年因未收到部分产品退税导致利润下降。在交付压力大时，备件和维修需求减少。当交付压力下降时，维修和备件需求增多。

关于增值税政策的影响，公司表示，公司 2021 年前签订的供货合同仍执行免税，增值税政策变化预计对公司的影响可控。

据公司介绍，公司目前为 C919 配套的合资公司为下属子公司成立的合资公司，吸收合并重组不会对合资公司产生巨大影响。公司在积极对民机产业发展做准备，下属子公司陕航电气在近期完成了合资公司增资。由于 C919 尚未交付，民机产品在公司营业收入占比中未发生变化。

有投资者问及公司产品在价格上是否有下游的压力，公司回应称，市场上竞争者增多或产能提升后产品供应量提高，在价格方面的压力便会增加。公司的成本压力，一方面通过业务量上涨降低销售费用和产量增长摊薄固定费用，另一方面通过内部精细化管理降低生产成本。

关于今年大宗商品价格波动比较大，公司对此表示，公司不断通过降本增效的工作降低生产成本，也提前储备了部分原材料。从全年来看，营业成本会维持目前水平，不会因为外部变化引起较大波动。