业绩会实录|中国圣牧(01432)：利润大跌九成 恶性减价战9月将结束

内地的奶制品行业仍然低迷，不少公司利润大幅下跌甚至亏损。原料奶供应商之一的中国圣牧有机奶业(01432)，今年上半年利润也大跌超过九成。

虽然行业受挫，但是首席执行官姚同山十分乐观。他认为下半年原料奶供过于求的情况会扭转，市场上恶性价格战9月后就会好转。但为了进一步打响知名度，会继续对经销商让利，减价策略会维持一至两年，不过市场业务艰难时间即将会过去。

中国圣牧公布中期业绩，据智通财经APP了解，销售收入为11.52亿元（人民币，下同）同比下降28.7%，其中自有品牌有机液态奶产品销售收入为6.88亿元，按年减少33.5%。母公司拥有人应占溢利更大跌98.4%至638万元。

业绩疲弱，主要因为奶制品行业低迷，价量齐跌。有机液态奶的售价同比下降12.8%，销量减少23.8%。

虽然行业积弱多时，但管理层却信心满满。被问到未来销售和价格前景，姚同山举了一下拳头，“有机奶产量不多，以后肯定不够，到时大家就打着灯笼去买，我们就有提价的可能性。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录

问：中国圣牧对经销商让利减价，但是销量没有提升的原因？

答：由于经销商的费用和成本在增加，而且同行的竞争者也在这方面有所行动，所以我们也适当让利，保证经销商的盈利。

虽然对收入和毛利有影响，但是我相信随着品牌知名度提高，门店数量上升以及渠道建设，市场份额会增加，规模效应会上来

其实我们是今年6月才开始对分销商进行价格让利，所以从让利措施对销量的作用还没体现，我相信下半年销量会回升。

问：这种让利策略能否长时间持续？

答：我们让利其实是一个市场扩张计划，想给分销商一个好的信号，相信未来1-2年不会变。

问：你刚刚说同行竞争者也有减价，是否目前有一个恶性竞争现象？

答：由于之前供过于求，所以奶行业失衡，但是其实下半年已经逐渐改善。由于现在还处于去库存阶段，所以市场竞争激烈，形成恶性价格战，相信9月后就会大大改善。

一旦去库存问题解决了，供需就进入良性状态，就会明显好转，恶性竞争很快结束。

问：未来产品价格还能回升吗？

答：有机奶产量不多，以后肯定不够，到时大家就打着灯笼去买，我们就有提价的可能性。

问：刚刚提到供求关系改善，原料奶价格未来会提升？

答：供求短缺下，原料奶价格有可能回升。这是一个行业周期性问题，经过2-3年调整，从供过于求，到目前已经慢慢调回来，未来2-3年奶价会逐渐恢复，但也不可能如以前那样大幅大落。

问：应收账款的拨备大幅增加，未来回款压力增加？

答：我们是一个年轻的品牌，为了打响品牌，在市场上有一定措施。我们应收账款和减值都增加了。

我们的市场渠道不断建立，分销体系正在完善。从9月开始，大部分市场渠道都会进入良性状况，回款率会提高，市场开发比较艰难的时间即将结束了。

问：伊利收购中国圣牧一事，对业务的影响？

答：这是资本层面的合作关系，也会对圣牧的发展有一定的影响，但核心产业还是依靠圣牧本来的优势，来获得市场的份额。