招商证券(香港)：维持九毛九(09922)“增持”评级 目标价降至19.2港元

智通财经APP获悉，招商证券(香港)发布研究报告称，维持九毛九(09922)“增持”评级，对2022E/23E/24E财年每股收益作调整(+3.3%/-5.2%/-5.4%)，以反映好于预期利润率和更保守的餐厅扩张假设，目标价下调至19.2港元，翻台率超预测等为主要催化剂。

报告中称，公司22年上半年营收为18.99亿元(太二/九毛九餐厅分别为14.86/3.12亿元)，同比下降6.1%，与该行预测一致;净利润为5800万元，同比下降69%，比该行预测高5.6%，该行预计太二的经营利润将在下半年恢复，并认为九毛九餐厅经营利润将继续反弹。由于疫情不确定性，管理层于上半年期间对现金的管理非常严格。九毛九经营现金流维持在了3.51亿元(占营收的18.5%)，此外还将上半年的资本支出控制在1.23亿元(占营收6.5%)，对比21年上半年的资本支出为1.6亿元(占营收7.9%)。