医药女神加仓了!爱尔眼科(300015.SZ)上半年净利增长15%

8月14日晚间，“眼科茅”爱尔眼科(300015.SZ)披露2022年上半年成绩单，公司实现营业收入81.07亿元，同比增长10.34%;实现净利润14.27亿元，同比增长15.73%;实现扣非净利润13.82亿元，同比增长12.65%。略超市场预期。

其中，2022二季度公司实现主营收入39.39亿元，同比增长2.66%;归母净利润6.81亿元，同比增长7.74%;扣非归母净利润7.59亿元，同比增长5.68%。

对于二季度业绩增长，信达证券表示主要原因为受疫情防控影响，爱尔眼科多地医院限流或停诊，影响患者就医。6月份随着疫情稍缓、眼科需求释放，公司通过线上线下互动融合，实现了业绩的回升。同时公司市场占有率持续上升。

截至2022年6月30日，爱尔眼科境内医院187家，较2021年底增加13家;门诊部132家，较2021年底增加14家。上半年，公司实现门诊量554.10万人次，同比增长15.67%;手术量44.49万例，同比增长9.74%。

分业务来看，爱尔眼科屈光类业务占比最大且增幅最为明显。半年报显示，屈光项目实现营收34.38亿元，同比增长20.85%;白内障项目实现营收10.45亿元，同比下滑2.63%; 眼前段项目实现营收6.8亿元，同比下滑4.2%;眼后段项目实现营收5.19亿元，同比增长8.4%;视光服务项目实现营收17.63亿元，同比增长15.67%。

爱尔眼科称，屈光大幅增长主要原因系一方面屈光手术量增长的同时，高端手术占比进一步提高，形成量价齐升的局面。另一方面，公司加大对基层医院屈光科室的建设投入，满足了更多患者的手术需求。

相比之下，白内障和眼前段项目则营收均出现下滑。爱尔眼科表示，白内障项目收入下滑主要系医保结算政策变化和疫情防控的影响，而眼前段项目主要系疫情影响。

国金证券认为，2021年爱尔眼科在视光、屈光、白内障三大业务板块业务体量均处于领先，华厦眼科白内障业务收入达7.6亿元，显著高于其他公司。由于屈光、视光属于强消费属性自费项目，民营机构多以此作为差异化竞争的切入点和主要收入来源。

从全球范围来讲，人口老龄化、环境和生活方式的改变，将导致视力损伤和盲症患者人数急剧增长成为业内共识。另一方面，随着人们收入水平日益提高，我国医疗保障制度不断完善，眼科医疗潜在需求将不断转化为现实的有效需求。在需求增加和消费升级的共同作用下，眼科诊疗市场容量不断扩大。

数据显示，2019年我国眼科医疗服务市场规模达到1037.4亿元，医学视光、白内障、屈光手术分别占据眼科医疗服务三大细分市场规模占比分别达到21.3%、18.1%和16.8%，预计到2025年整个眼科医疗服务市场规模将增长至2521.5亿元。

国金证券认为，当前我国人均收入提升和老龄化程度加剧趋势高度确定，对于眼科医疗服务行业具有显著驱动作用。宏观背景下，政府持续支持社会办医与不断更新的国民眼健康发展规划相得益彰，从政策面进一步催化眼科医疗行业快速发展。看好业务模式可复制性强、区域龙头地位稳固的爱尔眼科。

值得一说的是，从截至6月底的股东名单看，多只基金对爱尔眼科进行加仓，包括由明星基金经理葛兰管理的中欧医疗健康证券投资基金，第二季度小幅增持了1142万股，最新持股比例为2.96%，位列公司第四大流通股东。

此外，广发医疗保健混合型证券投资基金和易方达蓝筹精选混合型证券投资基金新进公司十大流通股东名单。