业绩稳增彰显发展韧性，索信达控股(03680)价值复苏或迎来加速

近年来，随着互联网、云计算、人工智能、区块链、5G等新兴技术应用于金融领域，金融业正在进入全新的数字化时代。与此同时，中国金融行业数字化转型也开始全面提速，面向金融业界的科技公司开始逐渐获得市场的青睐。

在此之中，细分领域数据智能和营销科技的市场正在不断扩容，诞生了一批大有可为的公司，而受到国有资本金融街资本背书的索信达控股(03680)正是其中翘楚。在赛迪顾问发布的《2021年度中国银行业IT解决方案市场分析报告》中，公司凭借在智能营销领域的突出表现，位居银行业智能营销解决方案市场第一名，市场占有率达32.28%，超出后面三家厂商总和。

8月26日晚间，索信达控股公布其2022年中期业绩。在上半年疫情反复的影响下，公司仍凭借过硬的技术实力以及稳定的客户基础成功实现了业绩的稳步增长。

据公司中报显示，2022年上半年，公司整体营收为1.72亿元（人民币，下同），同比增长19.1%。其中，公司上半年营收增长的主要驱动力来自核心业务，公司数据解决方案业务的收入同比增长75.3%。与此同时，公司亏损也较去年同期进一步收窄，剔除股份支付后的亏损净额同比大幅减少44.1%

在智通财经APP看来，自2022年以来，在全球宏观经济下行、新冠疫情反复的背景下，外部环境的复杂性和不确定性上升到了新的高度。而上半年索信达控股在外部多重不利因素聚集的情况下，业绩表现成功实现逆势向好，营收表现稳步上行，这认证了公司的业绩韧性及高成长属性。

用创新驱动成长，助力客户提升数据价值

作为一家数据智能和营销科技领域的科技公司，索信达控股的核心业务正是为金融机构提供大数据、人工智能和智能营销解决方案和专业服务，帮助金融机构建设好数据管理平台、提升数据能力、挖掘数据价值，进而通过数据驱动具体场景的业务增长，加速实现数字化转型。

而说起索信达控股，就不能不提公司领先的技术能力。一直以来，索信达控股持续聚焦数据智能和营销科技领域，攻坚核心技术自主研发和推广应用，从而打造特色化的创新产品和技术解决方案，形成独特的竞争优势。截至2022年6月30日止，公司已申请专利100件，其中发明专利76件，获得计算机软件著作权135件。

就业务线来看，公司的数据解决方案业务已成为索信达控股最具看点的部分。今年上半年，公司数据解决方案业务的收入为1.31亿元，同比大增75.3%，已成为带动公司业绩稳健上行的主要收入增长引擎。

据中报显示，索信达控股不断针对新市场推出新解决方案。具体来看，为了满足EAST5.0发布及监管报送方面的新形势和急迫需求，公司于今年2月完成研发风险管理类平台——灵矩全景式监管合规平台，从而为金融机构提供监管合规整体解决方案，并已在辽沈银行等客户得到应用，成功开拓了新的业务领域。该平台以微服务、中台化的思路，“全景式”满足金融机构面向监管合规的要求，助力金融机构及时、准确、完整、高效地完成监管数据报送工作。

此外，索信达控股与阿里云积极合作，于今年3月成功上架发布“索信达灵犀智能营销平台”，该平台整合了营销管理、实时营销、标签管理、个性化推荐、内容管理和SCRM六大独立产品模块，可将企业与其客户全面链接，为金融客户提供端到端整体解决方案，帮助企业实现对客户及时深入的洞察，从而开展针对性的体系化精准营销，助力金融机构实现精细化客户经营策略。

深度绑定优质客户，带动业绩稳健增长

经过多年发展，索信达控股成功获得众多银行机构客户的青睐与认可,成为大中小银行以及各类金融机构数字化营销建设优先选择的厂商之一。在保持与老客户的长期持续性合作的同时，公司也在稳步推进新客户的开拓。截至目前，公司业务覆盖已超80%的头部银行和92％的股份制银行。另外，公司还覆盖了城商行、农商行、证券、保险等多元化金融机构，也在非金融领域取得突破。

深度绑定优质客户正是公司业绩稳定增长的主要驱动力。其实，要获得头部商业银行客户并不简单，由于头部商业银行客户及数据海量、应用场景复杂、业务决策过程复杂，因此供应商需要经过较为严格的验证。不过也因为较高的转换成本，客户粘性很高。在智通财经APP看来，索信达控股打入头部银行的供应商清单，是公司实力的体现。另一方面，这样的合作关系长期而稳定，也体现出公司较强的业绩确定性。

据中报显示，在客户粘性方面，公司与头部银行客户的续约率达100%，位列细分赛道第一梯队，且目前索信达控股与客户合作稳定，核心客户合作期超过10年。受益于此，公司已实现连续五年的业绩增长，复合增长率高达30%。2022年上半年，公司营收更是进一步加速，成功实现19.1%的同比增速。

行业潜力巨大，公司前景获国有资本认可

近年来，我国高度重视金融科技的发展。自2019年央行发布实施《金融科技发展规划（2019-2021）》以来，我国金融科技守正创新能力明显增强、普惠民生成效日益凸显。金融科技作为技术驱动的金融创新,是深化金融供给侧结构性改革、增强金融服务实体经济能力的重要引擎。在“十四五”规划中，更是明确提出了“稳妥发展金融科技，加快金融机构数字化转型”。

而2022年以来，随着《金融科技发展规划（2022-2025年）》、《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》等政策文件陆续发布，进一步为促进金融科技的发展和金融机构数字化转型指引了明确的方向。

在这样的背景下，我国金融数字化转型进程加速，金融机构、金融科技企业科技自主能力强化，以及新兴数字技术在金融各业务场景的持续深入应用，正持续深刻影响金融业的变革与创新。智通财经APP预计，在IT架构转型、自主创新、金融科技技术升级、严监管以及中台建设等驱动因素的共同推动下，市场需求将会继续呈现出旺盛增长态势，行业将会继续保持高质量发展和较大发展空间，这也为公司业务发展提供了极大空间。

此外，近年来，受美国技术出口管制等影响，国家大力推进信创产业建设，加速推动国产化替代渗透。

“十四五”规划明确科技自立作为驱动国家创新发展的核心战略，同时明确提出将不断拓宽信创产业边际并扩大信创产业的支撑范围。此外，今年两会的《政府工作报告》，也将“依靠创新推动实体经济高质量发展，培育壮大新动能”列为重点工作之一，为信创产业带来新一轮的发展机遇。

同时，我国信创产业政策也在持续加码。随着《工业互联网专项工作组2021年工作计划》、《能源领域5G应用实施方案》的相继发布，以及《数据安全法》的表决通过，这都为推动我国信创产业国产化替代提供有力的政策支持。预计在国家大力推动国产化信创建设的背景下，索信达控股的市场空间还将进一步提升。

据赛迪顾问数据显示，到2026年，中国银行业IT整体投入将达到5132.34亿元，五年复合增速为16.66%；中国银行业IT解决方案市场规模将达到1390.11亿元，五年复合增速为23.55%。 未来三到五年，智能营销解决方案市场将呈现出旺盛的增长态势，头部解决方案厂商将会逐步加大在智能营销上面的创新力度。预计到2026年时该市场规模将达到37.3亿元，五年均复合增速为30.9%。

值得一提的是，凭借索信达控股在金融科技领域的独特优势，公司成功获得资本市场的关注与青睐。据中报显示，今年4月，北京金融街资本运营集团有限公司与索信达(北京)数据技术有限公司签订了投资协议。国有资本平台金融街资本将为北京索信达提供1亿元投资，用于公司的技术研发、市场拓展及战略收购等。

在赋能金融科技产业方面，国有资本一直是重要推动力量。近年来国有投资平台正充分发挥国有资本力量，不断加大对高科技新技术产业的投入力度，服务科技创新，帮助有潜力的科技企业提升竞争力与高质量成长。而金融街资本的此次投资，一方面充分体现了作为“国家队”在支持战略性新兴产业，赋能企业发展、加快国有经济布局优化和结构调整等方面的担当与实力，另一方面也体现出对索信达控股技术能力的肯定与未来发展前景的看好。在智通财经APP看来，此次投资不单可以为索信达控股带来各种相关资源的支持，同时对于索信达控股未来的业务拓展和资本市场发展，都会产生重大的增长动能。

小结

综合来看，中期报告验证了索信达控股出色的成长性，与此同时公司未来还拥有多重看点。在市场空间广阔的金融科技市场，深耕行业多年的索信达控股通过其领先的技术能力，已形成一定的先发优势及护城河，相信未来公司有望通过高效经营进一步扩张业务领域及规模，抢占更多市场份额。

公司管理层表示，未来，索信达控股将继续在市场开拓、研发创新、生态合作、投融资与并购四个方向锻造增长飞轮，驱动业务快速增长，打造全方位竞争力，积极为客户输出优质创新的产品和服务方案。

但值得关注是，目前公司的估值却与其稳健基本面及强劲增长能力形成了背离。

智通财经APP观察到，目前索信达控股市值仅有4.87亿港元。从具体估值数据来看，截至8月26日收盘，索信达股价为每股1.19港元，对应PS为0.96，已突破最近3年历史均值-1STDV下限区间，估值位于底部区域。

鉴于金融科技市场的巨大潜力，叠加政策利好继续发力以及国有资本的肯定，可预见索信达控股的业绩高成长具备极强的可持续性，公司估值具有较大上涨空间。对于投资者而言，或许大可以对索信达控股下半年的行情报以乐观预期。