中金：维持ESR(01821)“跑赢行业”评级 目标价降至30.19港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持ESR(01821)“跑赢行业”评级，虽然上半年业绩超预期，但汇率波动可能加大，该行对下半年盈利(以美元计价)作保守估计，整体上维持2022-23年归母净利润预测;考虑到市场风险偏好下行，目标价下调8%至30.19港元，较当前股价有47%的上行空间。该行认为公司自身基本面发展风险可控，当前估值处于历史低位，具备较好的配置价值。

报告中称，尽管海外利率上升可能带来财务费用和资本化率的边际抬升，但得益于公司较低的融资成本(2022上半年为3.8%)和杠杆率水平(上半年末净负债率为31.3%)，叠加基金管理分部的经常性收入对公司业绩贡献度的提升，该行认为加息对公司未来业绩的影响有限。

往前看，短期内亚太地区不动产市场的投融资增速可能边际放缓，但公司在全球范围内更加均衡的投资布局或可有效对冲局部市场增速下滑的风险。此外，该行认为公司有望持续受益于新经济地产领域的发展，叠加ARA整合后内部管理效率的提升，预计未来业绩增速的中枢有望保持在10%-15%，稳健增长。