海通国际：维持美兰空港(00357)“优于大市”评级 目标价28港元

智通财经APP获悉，海通国际发布研究报告称，维持美兰空港(00357)“优于大市”评级，考虑疫情影响，下调生产量并相应下调2022/23/24E归母净利润预测至-0.47/+4.07/+6.03亿元;另因今年产量尚未恢复至正常，目标价28港元。公司2022上半年实现营收6.23亿元/-30.4%yoy;归母净利润-0.12亿元/-103.4%yoy。

报告中称，上半年机场线下店实现免税销售收入13.03亿元/-40.4%yoy，免税人均客单(以旅客吞吐量为分母)为397元/人。上半年客流数据下滑带动免税业绩下滑;但该行认为随着T2投产，更多品牌入驻机场，后疫情时代防控能力增强、旅客量有望稳步增长，该行认为下半年免税业绩好于上半年，全年看预计22E免税销售额同比下滑13%至33.1亿元。

长期看，该行认为机场免税店优势主要为客群免费导流，其销售品类丰富程度、价格及导购服务是关键;邮寄到家服务对机场线下店的销售分流影响总体不大。尽管岛内免税竞争主体增多，该行分析公司免税销售市场份额或有所下行，但全岛免税市场高速增长，以及免税回流政策的长期效应，该行预计公司2023/24年免税销售额同比各增84%/28%至61/79.6亿元。