中金：维持华润置地(01109)“跑赢行业”评级 目标价45.19港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持华润置地(01109)“跑赢行业”评级，目标价45.19港元，较当前股价有40.1%的上行空间。公司1H22合销售同比-27%至1210亿元，优于同业(百强同比-51%)，签额排名升至行业前五；销售回款率超90%，权益比例+3ppt至69%，下半年可售货源充裕(4306亿元)，其中85%位于一二线城市，住宅产品占比71%、类型结构理想，该行认为其年内销售仍将领先行业。

报告中称，即使受疫情影响，公司期内购物中心零售额仍同比+7%(同店-4%)，整体出租率稳在96.4%(2021年97%)，月均坪效2442元/平(2021年2536元/平)。1H22购物中心租金收入62亿元，同比-6.2%(同店-13.1%)，若剔除减租影响则同比+14.2%(同店+6.8%)。若下半年无显著干扰，全年该行预计公司整体零售额有望实现高个位数增长；叠加减租计划影响，预计购物中心租金全年仍有望稳中有增，年底成本回报率至8.6%；若剔除减租影响，全年租金有望实现10%-15%增长，至年底回报率有望达10%。往后看，考虑到资产位置、品牌、商管能力等内生优势及高可见度的新开业计划，该行认为公司有望按时实现既定十四五租金目标，隐含年复合增速20%。