直击调研 | 潍柴动力(000338.SZ)：矿卡机今年有望超过3万台 大排量发动机需求迫切

智通财经APP获悉，9月2日，潍柴动力(000338.SZ)接受调研时表示，上半年公司重卡整车市场份额稳健；矿卡和挖掘机等高端市场表现较好，在宽体自卸车市场公司长期保持80%左右的市占率，随着煤炭市场需求较好，矿卡市场规模不断扩大，今年有望超过3万台；大缸径发动机高速增长，销量超3100台，实现营业收入9.8亿元人民币，随着快递快运市场的兴起，对大排量发动机的需求更加迫切，500马力以上发动机市场占比持续提升，因此公司陆续发布了14L、15L等发动机；出口业务增速高，此外，公司与雷沃的战略协同合作成为新增长点。

回顾上半年，潍柴动力表示，公司在五个方面表现亮眼。第一，重卡发动机的龙头地位稳固，重卡整车市场份额稳健。第二，矿卡和挖掘机等高端市场表现较好，大缸径发动机高速增长。第三，出口业务向好、增速较高，部分弥补国内市场下滑。第四，战略控股潍柴雷沃，进入农业装备新赛道，潍柴与雷沃的战略协同无缝衔接，成为新增长点。第五，智能物流稳健增长，弹性大、韧性强。业绩方面，潍柴动力上半年实现营收867.4元，同比下降35.9%;实现归母净利润23.9亿元，同比下降63.3%。

上半年公司综合毛利率较去年同期小幅下降0.9个百分点，对此，潍柴动力表示，上半年国内重卡及工程机械等行业销量规模下降，产品固定成本上升，以及全球资源价格上涨，尤其是欧盟能源价格上涨等，使公司面临成本压力，部分业务毛利率有所下降，“但上半年销售结构的变化对稳定毛利率起到了积极的作用，毛利相对较高的智能物流业务收入占比提升，毛利相对较低的整车业务收入占比下降”。

对于筹划将潍柴雷沃分拆上市，潍柴动力表示此举是基于五个方面的考量。第一，现代化农业装备是确保粮食安全的关键，中国农机市场大有可为、前景广阔，中国农业装备行业的竞争格局将优化;第二，潍柴雷沃资产质地好，主要产品市占率行业领先，随着行业竞争格局向头部集聚，潍柴雷沃作为龙头企业有望显著受益;第三，分拆上市可激发潍柴雷沃内生动力、切实提高主业发展水准、实现国有资产保值增值;第四，有利于潍柴雷沃借助资本市场全面深化改革的政策机遇，实现与资本市场的直接对接，拓宽融资渠道;第五，有助于潍柴雷沃进一步优化治理结构和创新生态机制，利用募集资金加大科技创新投入，聚焦智能农机与智慧农业两大战略业务，开放整合资源，打造全球智慧农业科技产业领先品牌。

据悉，8月份公司先后与陕重汽和中国重汽发布大马力高端重卡车型，配套14H、15H、14T等大马力产品，大马力是否是未来趋势。公司表示，近年来，随着中国快递快运市场的兴起，对大排量发动机的需求更加迫切，500马力以上发动机市场占比持续提升。基于此，公司陆续发布了14L、15L等发动机，新产品推出后市场表现优异，在500马力以上发动机市场公司占有率显著提升，后续会陆续推出更大排量产品。

大缸径发动机方面，目前公司已拥有全系列产品平台。500kW以上发动机在全球范围内拥有广阔的市场空间，今年上半年，公司大缸径发动机业务增长较快，销量超3100台，实现营业收入9.8亿元人民币，利润贡献可观。公司将进一步推动大缸径发动机业务的长期战略目标加速落地。

公司在矿卡、挖掘机等市场今年增速很好，公司在非道路市场的表现。矿卡方面，公司在宽体自卸车市场公司长期保持80%左右的市占率。随着煤炭市场需求较好，矿卡市场规模不断扩大，今年有望超过3万台。随着公司大排量发动机新产品的面世，公司市占率有望持续提高。挖掘机方面，公司拥有全系列发动机以及林德液压，为客户提供“发动机+林德液压”动力系统整体解决方案，通过降低系统转速和噪音，提高系统效益，燃油消耗降低10%以上，竞争优势明显，市占率将持续提升。

展望下半年，潍柴动力表示，将继续稳固动力总成龙头地位，以黄金动力总成助力重卡整车增长，通过无缝衔接、相互赋能推动农业装备发展，充裕的在手订单保障智能物流增长，以多元技术路线引领新能源发展变革。

潍柴雷沃未来增长空间，中国农业机械化率约为72%，且小排量、小功率、简单机械化等低端农业装备占比较高。潍柴动力的发动机、电控、CVT等核心技术将为潍柴雷沃农业装备的智能化、无人化以及智慧农场的建立提供很好的技术支持。公司对潍柴雷沃的未来发展做了深入的研究和细分规划，将推动潍柴雷沃的农业装备逐步实现智能化，将潍柴雷沃打造成为智慧农业领军企业。

对于未来重卡行业发展，潍柴动力表示，随着国五库存消化、基建项目资金的陆续到位，后续重卡市场会逐渐恢复。从长远来看，公路货运在运输结构中的主导地位以及公路运输效率的提升，为重卡行业带来良好的发展机遇和前景。