交银国际：维持中国铁建(01186)“买入”评级 目标价降至5.7港元

智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告称，维持中国铁建(01186)“买入”评级，在资金增加和新合同价值强劲增长的支持下，认为下半年盈利将加快增长，预计2022年毛利率为9.2%，目标价由6.7港元下调14.9%至5.7港元。

报告中称，公司今年上半年净利润同比增9.5%至135亿元，增长落后其他两个同业;收入增长10.6%，主要受惠于工程承包和房地产开发业务的稳健增长;毛利率微升0.3个百分点至8.7%，是同业中唯一取得改善的公司;营业利润率也上升0.2个百分点至3.6%。

该行提到，中铁建的新合同和在手订单增长幅度超过同业，主要业务同比强劲增长超过20%。另认为下半年房地产开发的收入贡献可能会同比下跌，因为对选定项目更加谨慎，且放慢销售步伐;管理层强调，对民营企业的房地产项目敞口较少。