国联证券：预制菜行业呈现“大行业、小公司”格局 预计到2030年国内市场规模有望达到6749亿元

智通财经APP获悉，国联证券发布研究报告称，我国预制菜行业发展初期，多因素共振驱动行业快速增长。预制菜行业呈现“大行业、小公司”格局，看好具备渠道触达能力强、产品品牌优势突出和供应链完整的公司。预计到2030年中国预制菜市场规模有望达到6749亿元，十年CAGR或超10%。重点推荐安井食品(603345.SH)、三全食品(002216.SZ)、千味央厨(001215.SZ)、佳沃食品(300268.SZ)、龙大美食(002726.SZ);同时建议关注味知香(605089.SH)、国联水产(300094.SZ)等。

国联证券主要观点如下：

行业概览:我国预制菜行业发展初期，多因素共振驱动行业快速增长

预制菜是介于烹饪、食品和餐饮之间的一种正餐级的解决方案。预制菜始于美国，兴于日欧，而在我国预制菜仍处于起步期。需求端：B端发力，C端跟随：B端驱动力来自于餐饮连锁化趋势以及生产效率的提升，C端家庭小型化、懒人经济叠加疫情推升预制菜需求。供给端：国内冷链物流体系日趋完善、外部资本助推行业繁荣。预计到2030年中国预制菜市场规模有望达到6749亿元，十年CAGR或超10%。

竞争格局：行业集中度低，渠道、产品、供应链构筑壁垒

我国预制菜市场参与者众、竞争激烈、集中度低，2020年狭义预制菜CR10仅14%左右。主要参与者包括专业预制菜、速冻食品、农业、餐饮和零售企业五类，各类型企业在上游资源掌控、中游制造、或在下游渠道环节各有千秋。从渠道看，现阶段预制菜B端需求明确、增长确定性强;C端消费短期认知不足，但长期潜力大。从产品看，预制菜企业依托大单品逐渐走向差异化。从供应链看，自建完整供应链是大势所趋。

四维度甄选兼具确定性与成长性标的

入局预制菜的参与者众多，该行从销售、产品、供应链和公司管理四大维度对预制菜行业重点公司进行对比，认为预制菜行业最重要的竞争力是渠道触达能力;其次，预制菜行业原材料成本占比高、终端分散，因此供应链端管理能力非常重要;另外，公司治理、激励政策等公司软实力同样发挥着重要的作用。

风险提示：1)原材料价格波动风险;2)食品安全风险;3)产能扩张不及预期;4)产品研发与市场需求不匹配;5)公司经营层变动风险。