概念追踪 | 双节将至快递业绩盈利修复兑现 行业有望出现“淡季不淡、旺季更旺”特征(附概念股)

智通财经APP获悉，近日，商务部部长助理李飞表示，商务部将会同相关部门尽快出台支持跨境电商海外仓发展的政策，支持物流企业、跨境电商平台和大型跨境电商卖家等专业化主体建设海外仓。华福证券研报指出，在弱宏观背景下，具有必选消费属性的电商快递有一定的防御能力，奥密克戎可通过包裹传播影响正常发货但具有一定的延时回补的特征、对真实的电商需求伤害有限；供给端价格战强度换挡，快递22H1财报验证行业产能投入降速、行业已步入自由现金流创造的拐点。相关标的：顺丰控股(002352.SZ)、圆通速递(600233.SH)、德邦股份(603056.SH)、韵达股份(002120.SZ)、申通快递(002468.SZ)。

2022年上半年，在国内疫情多点散发、经济承压的大背景下，快递行业呈现“前高后低、逐步回升”的发展态势。据国家邮政局公布的数据，上半年全国快递行业务量累计完成512.2亿件，同比增长3.7%；其中6月份快递业务量创下年内新高，完成102.6亿件，同比增长5.4%。整个快递行业业务收入累计完成4982.2亿元，同比增长2.9%，在疫情冲击之下展现出了极强的韧性。分季度来看，2022Q1快递业务量显著增长10.47%，Q2受疫情影响，同比下降1.72%；单票收入方面，Q1月均同比下降4.91%，Q2企稳回升，同比上涨1.33%。行业在疫情的冲击下展现了充分的增长韧性，呈现出淡季不淡的特征。

其中，据国家邮政局最新数据显示，8月中国快递发展指数为311，环比提高12.9%。8月全国快递业务量预计达到96亿件，同比增速为4.5%。行业整体运行平稳，恢复势头良好。预计9月将逐步走出行业淡季，快递业务量单月有望达到100亿件左右。

近些年，得益于我国电商市场的飞速发展，我国快递年业务量持续快速增长。从半年报数据来看，头部快递公司业绩均有大幅改善。其中，顺丰控股业绩增速最高，上半年扣非归母净利润大增550.20%。“通达系”快递公司净利润也有不同程度的提升。国家邮政局市场监管司副司长林虎曾公布过一组数据：2021年，全国快递业务量超过了千亿件，全国快递业务收入完成10332.3亿元，首次突破万亿元大关。

政策上，多地出台助企纾困政策，为物流行业提供支持。天津为3020户交通物流企业发放贷款超80亿元。福建省工信厅、省财政厅联合印发《关于落实帮助物流企业纾困解难政策的通知》，进一步帮助物流企业纾困解难。9月2日，人民日报也发文称，快递业V形反弹展现市场潜力。下半年是快递行业传统运行旺季，随着疫情防控形势向好、政策效应显现，我国快递市场规模大、发展空间广、发展韧性足、政策红利多的优势将进一步彰显。

此外，8月12日，国家邮政局、人社部联合印发方案实施邮政快递业职业技能提升工程。推动构建多层次职业标准，加快快递新职业(工种)及国家职业标准开发，完善行业人才信息服务。深入实施“151”邮政快递业从业人员职业技能提升行动，即到“十四五”期末，累计开展补贴性职业技能培训不少于100万人次；新增取得职业资格证书或职业技能等级证书不少于50万人次，其中新增高技能人才10万人次。

国内外行业格局方面，根据2021年2IPDranking数据，瑞士再次位居榜首，与德国(第二名、93分)和奥地利(第三名、91分)略有距离，而中国得分61.5、位列第25名。可以看出，中国快递水平与世界发达快递国家仍有较大差距，日益增长的数字化、电子商务领域的加速增长驱动的消费型需求增长韧性极强，预计未来三年行业仍有望保证双位数增长。

中邮证券研报认为，自去年监管政策的出台以来，快递行业价格战明显趋缓，今年虽受到疫情复发的扰动，但行业“价增量升”的复苏格局依然未变。下半年快递行业格局持续改善，行业有望出现淡季不淡、旺季更旺的特征。

东方证券认为，中短期看，快递行业处于从成长竞争期向成熟发展期过渡的关键阶段，行业逐步从价格战后的利润修复走向盈利能力的持续提升。中长期看，国家政策指引快递产业迈入高质量发展阶段，推动行业拓展服务地理与内容边界，深度挖掘二次增长曲线。

浙商证券发布研报称，今年上半年疫情短期影响线上线下消费，同时三季度快递履约能力仍未完全修复，预计四季度行业单量同比增速或超预期达到15%～20%，头部电商快递公司单量同比增速或超预期达到20%～25%。

相关概念股：

韵达股份(002120.SZ)：据公司半年报显示，实现营业收入228.26亿元，较上年同期增长25.36%，归属于上市公司股东的净利润5.46亿元，较上年同期增长22.41%。上半年韵达股份快递业务量继续保持稳健增长，在疫情承压之下，完成快递服务85.41亿件，同比增速达3.39%；市场份额达16.68%，行业排名稳居第二位。

顺丰控股(002352.SZ)：2022上半年，在疫情反复、产品结构调优的同时，公司积极拓展时效件业务场景，上半年实现速运物流业务量51亿票，业务量与去年同期几乎持平。伴随社会面复工复产，6月份业务量回升明显。公司自2021年下半年起主动调优产品结构，得益于公司产品结构的优化，推动速运物流板块票均收入提高3.3%，收入质量更优。

申通快递(002468.SZ)：2022年上半年，在A股上市快递公司中，公司有6个月业务量增速保持第一。尽管受疫情持续影响，公司积极调整网络运营策略，全面推进数智化转型，不断改善末端服务能力。数据显示，申通快递同期完成业务量56.80亿件，同比增长17.54%；市场占有率稳步提升至11.09%，较2021年同期提升1.31个百分点。

德邦股份(603056.SH)：受上半年国内疫情多点散发影响，物流行业的正常运营受到明显冲击，公路货运量同比下滑4.56%，公司上半年虽营收也略受影响同比下降0.59%，但盈利能力却实现了修复，在第一季度收入同比出现下滑的情况下，积极响应政府政策，灵活应对疫情，第二季度实现收入同比增长，整个上半年归母净利润为9420万元，同比增长501.63%。