“四大动力”助推民办高等教育板块 新高教集团(02001)、民生教育(01569)受益？

近日，港股教育板块走势强劲，特别是其中民办高等教育板块标的新高教集团(02001)和民生教育(01569)在近6个交易日（8月30日至9月6日）分别累计上涨23%和40%。

（行情来源：富途证券）

对此，中金公司发表研报表示，民办高等教育前景广阔，为新民促法背景下最具投资吸引力板块，将继续看好该板块，并推荐关注新高教集团和民生教育。

民办高等教育板块四大动力

民办高等教育板块有何吸引之处呢?中金公司指出，民办高等教育板块具备四大动力：

第一，受益于低高等教育渗透率与对应用型人才的高需求，民办高等教育行业预计将在未来五年保持11%年化增速，高于高等教育行业整体，至2020年行业规模有望达到1560亿元;

第二，行业格局当前仍高度碎片化，预计行业领先者将发挥跨区域扩张能力与丰富的运营经验，不断整合市场份额，获得超额增长;

第三，从板块属性来看，民办高等教育公司利润率极高(新高教集团/民生教育2016年净利率分别达33%/55%)，现金流丰沛，商业模式极具吸引力;

第四，结合新民促法对营利性民办学校实施义务教育的限制，民办高等教育板块相比更具政策确定性。

新高教集团：业绩稳健释放，内生+外延拓展双轮驱动

2017年上半年，新高教集团取得收入2.66亿元，同比增长34%，扣除上市费用的核心净利润为1.28亿元，同比增长52.3%。在学人数达到46460人，较去年同期29716人的水平大幅增加56%，主要受益于纳入计算东北学校与华中学校的在学人数12998人。特别的是，2017年上半年新高教新增向东北学校及华中学校收取的独家技术服务费，2017年上半年分别取得收益1650万元与340万元，对利润增厚明显。

公司云南学校已得到省教育厅批复，支持云南学校在“十三五”拓展至44000人规模，利好公司未来持续获得更多学额。当前公司云南学校与贵州学校均有盈余土地储备，已有学校扩容可期。公司投资6亿元在兰州建设西北学校，相关工程将于下半年启动，预计2019/20学年将投入使用，可容纳15000在校生。同时公司亦在积极关注外延拓展机会。中金公司看好其未来的持续拓展能力。

民生教育：外延进入安徽民办高等教育市场，受益民办教育收费试点政策打开提价空间

2017年上半年，民生教育收入同比增长5%至2.55亿元，扣非净利润同比增长18%至1.77亿元。截至2017年6月底的在学人数达到32515人，较2015/16学年提升6.2%。集团旗下重庆人文科技学院、重庆工商学院派斯学院等现存学校仍居充足土地储备，未来仍有充分空间扩容现有学校。

近日宣布将投资获取地处安徽的3所学校，预计将帮助学校规模再上层楼。安徽省教育厅、物价局于2017年5月联合发布《关于开展放开民办教育收费试点工作有关事项的通知》，对民办高校学费进一步放松。部分首批试点学校学费有较高提升，为安徽的目标学校放开提价空间。

以下为新高教集团和民生教育各项数据对比：

（编辑：姜禹）