提价销量反增 可吼日清食品(01475)

虽然说日本旅行限制最近逐步放宽，但要像以往一样自由自在地去日本玩，就可能仍要一段时间。望梅止渴，现在唯有吃多些日本菜，填补内心对游日的渴望。不过，通胀环境下百物腾贵，日本菜也愈来愈贵，只好将就一下吃出前一丁。

说起出前一丁，其母公司日清食品 (01475)早前发布中期业绩，截至今年6月底，上半年纯利同比减少3.5%至1.65亿元，经调整EBITDA同比上升8.4%至3.05亿元，收入同比增加9.7%至20.33亿元，毛利上升7.9%至6.39亿元;毛利率为31.4%，去年同期为31.9%。

据了解，盈利下跌主要由于原材料价格上涨及不存在去年同期因确认递延税项资产而导致的异常低的适用税率。公司指，全球供应链系统中断和地缘政治问题大大影响了主要原材料即小麦粉及棕榈油的供需平衡，令两者价格于第一季度飙升，棕榈油价格更上涨至历史高位。印尼、印度等国实施了出口禁令，令第二季度的主要原材料供需不平衡愈趋严重，再度加剧价格上涨。

中国香港业务就因而受到波及，原材料价格飙升和第五波疫情造成的生产及物流中断，压下了中国香港区业务的增长势头。虽然4月份公司对面类产品进行了中高个位数的价格调整，以应对生产成本及原材料成本上涨，但始终未能完全解决问题。香港业务即使因疫症下的强劲需求而收入增加了11.4%至7.6亿元，但业务盈利还是减少了5%至5000万元。

不过，另一边想，中国内地业务则收入和盈利同时增加，上半年收入上升8.7%至12.73亿元，盈利上升14.1%至1.66亿元，日本日清第二季度财报显示，日本日清在中国业务分部收入为154.94亿日元(约8.4亿港元)，同比增长26.5%，核心经营溢利为15.32亿日元，同比增长38.4%及经营溢利为18.91亿日元(约1.03亿港元)，同比增长76.1%。此增长显示出日清在内地市场的潜力巨大，若未来持续开拓，销售贡献将会进一步提升。

不管大家认为这份业绩好不好，其实从最近的股价上涨，已明显反映市场看法。相信其中一个大家认为此财报不错的原因是公司在中国市场的良好表现。

2022年1月5日，日清食品宣布了内地面食产品提价计划，并于3月生效。 日清食品旗下(合味道)、(出前一丁)两大明星产品迎来新一轮涨价。 虽然上一次调整中国内地即食面产品价格已是在十一年前的2011年，但消费市场反应并不乐观，大多数消费者不买账，有微博网民表示统一及康师傅都未提出涨价，日清哪来的勇气。亦有人甚至表示随便涨，反正也不会再吃。可见涨价并未得到消费者支持。

但是，或者(口里说不，身体却很诚实)，即使价格调整后，日清的主要产品在内地和香港销量仍有所增加，结果加价后消费者没有吃少了，反而还多吃了泡面。简言之，是次加价非常成功，时机恰度好处，抵消了原材料的成本上涨。

除了价格调整成功，公司积极持续开拓国内市场也是内地业务表现好的另一个重要因素。公司今年在中国内地增加多个销售点，例如云南、贵州、青海、新疆等地，市场开拓步伐积极。同时公司亦推出各款新口味产品，如辣海鲜味及猪骨味，以满足当地消费者的口味差异。此外，在宣传方面，公司亦绝不马虎，早前日清就推出了全新的会员计划(日清食品体验馆)，推出后反应热烈，一个月内已有过万名会员透过WeChat小程式注册。

总括而言，日清杯面即食面不单只在中国香港受欢迎，在内地市场亦愈来愈多顾客。虽然受到原材料价值及成本上升影响，导致增收不增利，但日清依然有能力靠提价力挽狂澜，反映出其名牌能力。若未来原材料成本下降，相信盈利能力将有机会充分表现。若看好日清名牌及其内地市场的发展，可多加留意日清股份，应该会慢慢筑底回升。

利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。

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